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警惕！假冒“Canada Strong Fund”投资诈骗，财政部紧急发警告
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51.ca News • Jun 11, 2026

警惕！假冒“Canada Strong Fund”投资诈骗，财政部紧急发警告

近期，YouTube 等平台上出现了大量假冒加拿大首个全国主权财富基金——“Canada Strong Fund”（加拿大强劲基金）名义的投资广告。对此，加拿大财政部特别发出警告，提醒公众不要点击相关广告或通过这些渠道注册、投资。图源：Metroland file photo联邦财政部明确表示，目前该基金尚未面向公众开放投资或注册。政府没有通过 YouTube 广告、二维码、电话推销或第三方中介等方式，让个人投资 Canada Strong Fund。公众如遇到此类广告，务必提高警惕，不要泄露个人或财务信息给陌生人或可疑链接。受害可报案 政府将公布正规参与方式加拿大财政部表示，计划在今年秋季公布普通投资者合法参与 Canada Strong Fund 的具体办法。换言之，目前市面上任何声称可帮散户投资该基金的渠道，都是诈骗。如果遇到可疑投资广告或怀疑被骗，加拿大人可向加拿大反诈骗中心（Canadian Anti-Fraud Centre，CAFC）举报，已受害者还应联系本地警方。“Canada Strong Fund”是什么？Canada Strong Fund 是加拿大首个全国主权财富基金，由联邦政府设立和控股，旨在与其他投资方共同投资本国战略性项目和企业，带动能源、农业、制造业和科技等领域发展。政府承诺以“商业回报”提升加拿大整体财富。初期，联邦政府计划三年内投入 250 亿元，并预计基金规模将随回报和新资产增加而增长。未来，加拿大人将有机会通过新型零售投资产品，把个人储蓄直接投向该基金，分享收益并获得本金保护。财政部强调，基金正式开放时将确保全国居民能便捷、安全地投资，相关细节会在未来几个月内公布，目前还没有任何官方个人投资渠道。

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CCTV Chinese • Jun 11, 2026

两部门约谈提醒涉嫌非理性竞争汽车生产企业

央视网消息：据“工信微报”微信公众号消息，6月11日，工业和信息化部、市场监管总局对涉嫌存在非理性竞争行为的汽车生产企业进行约谈提醒，要求企业严格遵守《中华人民共和国价格法》《关于制止低价倾销行为的规定》等法律法规规章，按照《汽车行业价格行为合规指南》要求，加强价格合规建设，强化产品质量管控，切实保护消费者合法权益，共同维护优质优价、良性竞争的市场秩序。

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G7 峰会多边磋商中国的关键角色：卡尼与中法等国探讨全球经济
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51.ca News • Jun 11, 2026

G7 峰会多边磋商中国的关键角色：卡尼与中法等国探讨全球经济

G7 峰会前多国视频会议，卡尼与中国、法国等国商讨全球经济在下周 G7 领导人峰会召开前，加拿大总理卡尼（Mark Carney）于今日通过视频会议，与包括法国总统马克龙（Emmanuel Macron）在内的七国集团成员及中国领导人就全球经济失衡问题展开磋商。加拿大总理办公室发言人证实，卡尼出席了由马克龙主导的视频会议。图片来源：央视新闻客户端法国强调全球经济风险，中国角色成焦点法国政府表示，G7 峰会将以缩小全球贫富差距为主要议题之一，并警告称，工业产能过剩、投资不足、债务过高以及国际团结下降，正威胁全球经济稳定。近期国际货币基金组织（IMF）和法国作为 G7 主席国发布的报告均指出，全球宏观经济失衡持续恶化，如果没有中国的合作，难以根本解决。图片来源：globalnews加拿大政府官员在会前吹风会上透露，领导人会谈将重点讨论全球经济前景和中国的产能过剩问题。G7 会议构成及中国参与背景七国集团（G7）成员包括加拿大、法国、美国、德国、日本、英国和意大利，欧盟也会参与相关讨论。在全球经济格局变化与挑战加剧的背景下，中国的角色成为本次多边磋商的关键。相关阅读

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Sing Tao Daily (Toronto) • Jun 11, 2026

加拿大央行維持利率2.25厘不變　行長指經濟疲弱但未陷衰退

【星島綜合報道】加拿大央行今日（10日）宣布，本國維持基準利率於2.25厘不變，符合市場預期，亦是自去年12月以來連續第五次議息會議決定按兵不動。 央行行長麥克倫表示，今年首季加拿大經濟增長低於預期，但國際油價則高於預期水平，可能令未來數月通脹維持在約3%。 他指出，央行目前面對經濟增長放緩與通脹壓力並存的挑戰。若加息，可能進一步拖累經濟；若減息，則有機會推高通脹，因此維持利率不變是平衡風險的適當做法。 麥克倫強調，目前經濟前景存在高度不確定性，相關風險可能隨時出現變化，央行貨幣政策必須保持靈活。 被問及加拿大是否已步入經濟衰退時，麥克倫表示，按照定義，經濟活動出現顯著及廣泛下滑才屬衰退，但現時數據顯示加拿大經濟只是表現疲弱，並未進入衰退。 他同時警告，中東局勢及美國貿易政策帶來的不確定因素仍然十分高，央行將密切監察伊朗衝突可能引發的石油供應問題，並重申會採取適當措施，防止通脹壓力長期維持高位。 加拿大央行下次議息會議將於7月15日舉行。滿地可銀行首席經濟師波特預計，央行今年餘下時間將維持利率不變；若油價持續回落，明年將有充分理由展開減息周期。 （資料圖：加通社）T15

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马斯克再造富！ 加拿大公司800万变1亿，教师基金狂赚110亿
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51.ca News • Jun 11, 2026

马斯克再造富！ 加拿大公司800万变1亿，教师基金狂赚110亿

SpaceX 还没上市，已经让无数人赚翻了。随着马斯克旗下 SpaceX 本周登陆纳斯达克，超过 4400 名员工成为百万富翁，400 多人晋身亿万富翁。一家加拿大公司当年投入 800 万美元，如今价值超过 1 亿美元。这是近年来最疯狂的造富故事之一。图片来源：Pexels，作者：SpaceXSpaceX 即将在本周五上市，届时一家名不见经传的加拿大投资公司 Stack Capital Group Inc. 将获得超过 1100% 的账面回报。Stack Capital Group 在多伦多证券交易所上市，分别于 2021 年 10 月和 2025 年 3 月，分两次用 800 万美元购入 Space Exploration Technologies Corp.（即 SpaceX）的股份。随着 SpaceX 在纳斯达克上市，这批股份的价值将超过 1 亿美元。不过，Stack 已持有这笔投资逾五年，短期内并无出售打算。Stack 联合创始人兼首席执行官 Jeff Parks 在采访中表示：“这是一次巨大的胜利。大家都盯着首日、第五天的股价表现，其实更重要的是未来五年，SpaceX 的价值还有很大增长空间。”SpaceX 此次 IPO 规模庞大，目标融资 750 亿美元，估值高达 1.75 万亿美元，这对 Stack 的投资模式来说无疑是最强力的验证。图片来源：Pexels，作者：Andres DazaStack 的主营业务是收购大型未上市公司的股份，让内部人士和早期投资者在公司上市或出售前变现，同时也为普通投资者提供了为数不多的参与全球最大、增长最快初创公司的机会。Parks 说：“我们的价值就在于让无法进入私募市场的个人，也能参与这些公司的成长红利。”目前，SpaceX 是 Stack 头号重仓股，约占其投资组合的三分之一。公司还持有其他科技巨头的股份，如 OpenAI（ChatGPT 开发者）、澳大利亚设计软件公司 Canva、蒙特利尔旅游平台 Hopper——这些企业都被认为将在未来两三年内进行数十亿美元的 IPO。Stack 2025 年 9 月以 800 万美元投资 OpenAI，目前估值约 1500 万美元。公司 TSX 股价过去 12 个月翻番。Parks 认为，和美国竞争对手相比，Stack 股价上涨空间依然很大。Parks 表示，未来公司会逐步减持 SpaceX，腾出的资金将继续投向其他高速成长企业。“我们持有上市公司股份对投资人没价值，卖掉后会继续投新项目。”他透露，Stack 下一步关注的重点是人工智能领域，“从数据中心扩建、机器人、物理 AI 到基础模型，这些板块都在吸引巨额资本，新公司收入增长迅猛。”图片来源：Pexels，作者：Brett Sayles根据高盛和摩根士丹利（SpaceX IPO 的主承销商）分析，SpaceX 2025 年营收不足 190 亿美元，预计 2028 年可增至 1600 亿美元，2030 年超 3000 亿美元，到 2040 年甚至有望达到 3.4 万亿美元。其中大部分增长预期来自 SpaceX 的 AI 业务。上周，该部门与 Google 母公司 Alphabet Inc. 签署云计算服务协议，SpaceX 将自今年 10 月起至 2029 年 6 月，每月获得 9.2 亿美元。加拿大不止 Stack 一家赌对了 SpaceX。安省教师退休基金（Ontario Teachers' Pension Plan）2019 年投资约 2.2 亿美元，如今已升值至 110 亿美元。数千员工一夜暴富SpaceX 的 IPO 也让公司 2.2 万名现任及数百名前员工中的 4400 多人成为百万富翁。据《纽约时报》报道，SpaceX 员工中有大量工程师，曾为股权放弃高薪，如今迎来回报。其中，发射工程师 Trevor Hise 放弃传统职业路线，自 2011 年实习后留在 SpaceX，12 年累积持股超 10 万股。以 135 美元的发行价计算，他的股票市值至少 1350 万美元。Hise 说：“这个规模真的夸张。”SpaceX 将以股票代码 SPCX 登陆纳斯达克，计划发行 5.56 亿股 A 类普通股，发行价 135 美元，拟筹资近 750 亿美元，整体估值约 1.75 万亿美元，跻身美股市值前十。此次发行将打破沙特阿美 2019 年创下的 294 亿美元 IPO 纪录。在机构投资者认购截止前，SpaceX 共收到约 1500 亿美元的订单，是预期融资额的两倍。

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Sing Tao Daily (Toronto) • Jun 11, 2026

男子赴墨西哥期間重病入院　已購旅遊保險卻遭追討逾14.7萬

【星島綜合報道】安省奧沙華（Oshawa）一名男子在前往墨西哥度假前已購買旅遊醫療保險，惟在當地突發重病入院治療及由醫療專機送返加拿大後，事隔一年卻被保險公司拒絕賠償，並被追討高達147,502元醫療費用，引發外界再次關注旅遊保險條款及既有病症（pre-existing condition）限制。 事主巴霍茲．阿里（Bahoz Ali）於2024年4月與女友前往墨西哥坎昆（Cancún）旅遊。出發前，他按慣例購買Global Youth All-Inclusive旅遊保險計劃，以保障海外期間可能產生的醫療開支。 阿里表示，原定旅程早於數月前已安排妥當。然而在出發前約一星期，他曾出現類似流感症狀，因此前往診所求醫。他說，當時醫生認為只是一般常見疾病，並表示其健康狀況適合如期出發。 不過，阿里抵達墨西哥度假村兩天後突然感到身體不適，其後更接連出現多次癲癇發作（seizures），需要緊急送院治理。情況迅速惡化後，他更陷入昏迷。 阿里憶述：「當時我已完全失去意識，之後發生的事情幾乎都記不起來。」 他在墨西哥醫院接受治療長達八天，惟醫生一直未能明確找出病因。其後醫療團隊決定安排醫療專機將他送返加拿大繼續接受治療。 返國後，阿里持續接受醫療照顧，而所有相關費用最初均由保險安排支付。然而至2025年，他突然接獲通知，得悉索償申請已被拒絕，並須自行償還147,502元醫療開支。 其兄長哈諾．阿里（Hano Ali）表示，一般家庭根本無法負擔如此龐大的金額。 他說：「沒有人會預料到一個普通家庭需要支付超過14萬7千元醫療費。」       保險公司指未符合「90日穩定期」要求  根據保險公司調查，阿里在出發前曾因身體不適前往診所求診，而其所購買的保單列明，受保人於出發前90天內必須維持健康狀況穩定（stable）。 保險公司Manulife回覆傳媒查詢時表示，醫療紀錄顯示阿里在出發前已出現相關症狀，並曾就醫求診，而有關情況屬於保單所界定的三個月穩定期範圍內。 聲明指出：「根據保單條款，該健康狀況在出發時已屬已知情況，因此影響保險保障的適用範圍。」 公司同時強調，旅遊保險均設有特定條款、限制及不保事項，投保人應詳細閱讀保單內容，並在健康狀況出現變化時主動向保險公司申報。 根據最終決定，保險公司認定阿里的個案不符合保障資格，因此拒絕支付147,502元相關醫療開支。 家屬兩度上訴失敗　專家稱事件令人惋惜  阿里家人其後曾兩度提出上訴，但均遭駁回。 旅遊保險公司Travel Secure Inc.總裁馬丁．費爾斯通（Martin Firestone）表示，事件令人遺憾。 他指出，加拿大醫生認為阿里的嚴重病情與出發前的流感症狀並無直接關聯，但保險公司則認為兩者存在關係，而這正是雙方爭議所在。 費爾斯通說：「這是一宗非常令人難過的個案，因為涉及的金額實在太大。」 家屬憂旅遊保險保障不足  左為事主父親，中為事主，右為事主兄長。 阿里的父親拉希姆．阿里（Rahim Ali）表示，十分感激親友及社區人士一直以來提供支持，但他認為事件反映即使購買旅遊醫療保險，亦未必代表一定獲得保障。 他表示：「我希望所有加拿大人在出國前都明白，即使已購買保險，當真正需要索償時，保險公司仍有可能以各種理由拒絕賠償。」 事件亦再次提醒旅客，在購買旅遊保險前應仔細了解保單有關既有病症、穩定期及申報責任等條款，以免在海外遇上突發醫療事故後，面臨龐大財務負擔。 （圖：CityNews）T15

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Wenxuecity • Jun 11, 2026

“史上最大IPO”造就“史上最赚钱VC投资”

SpaceX上市，一场风险投资史上前所未有的财富盛宴正在兑现。 本周五SpaceX即将正式登陆美股，以约1.8万亿美元估值完成史上最大规模IPO，融资750亿美元。 这场上市不仅让马斯克的火箭梦想获得市场终极背书，更为少数押注其早期的风险投资机构带来高达数百亿美元的历史性回报。 在最大赢家中，Founders Fund持有的SpaceX股份市值已逾500亿美元，Valor Equity Partners的持仓价值接近700亿美元，Sequoia Capital和DFJ Growth的账面回报亦分别超过200亿和350亿美元。 最大赢家Founders Fund，百倍回报的押注 Founders Fund是本次IPO中账面收益最为显眼的机构之一。 这家由马斯克长期盟友Peter Thiel领导的风险投资公司，近二十年来累计向SpaceX投入约6亿美元，持股比例约为3%。按IPO发行价每股135美元计算，该持仓市值已超过500亿美元。 Valor Equity Partners持有SpaceX约4%的股份，据IPO申报文件显示，该持仓当前价值接近700亿美元，是所有机构投资者中账面价值最高的单一持仓。Valor由马斯克盟友Antonio Gracias创立。 DFJ Growth是另一家长期跟投马斯克旗下多家公司的机构。据该公司披露，其累计向SpaceX投入逾8亿美元，目前持股至少2%，对应市值至少达350亿美元。 Andreessen与Sequoia：十亿至百亿级的历史最佳回报 Andreessen Horowitz将从SpaceX IPO中获得其成立以来规模最大的一笔退出收益，据报道援引知情人士透露，该机构持有的SpaceX股份价值超过100亿美元。 Sequoia Capital于2019年底首次入股SpaceX，目前持股约1.5%，据知情人士称，对应市值超过200亿美元。 值得注意的是，Sequoia约20亿美元的投资中包含8亿美元注入X，即马斯克于2022年收购的前Twitter社交媒体平台，该业务此后已并入SpaceX体系。 早期投资机构137 Ventures同样受益。该公司创始人Justin Fishner-Wolfson此前在接受彭博科技采访时表示，137 Ventures持有SpaceX约1%的股份。 潜在并购放大部分机构回报空间 部分机构的回报可能尚未到顶。 Thrive Capital首次入股SpaceX时，公司估值仅为380亿美元。 若SpaceX今年晚些时候完成对AI编程初创公司Cursor的600亿美元收购，Thrive Capital通过直接持股与Cursor持仓的组合，在SpaceX的综合权益价值将达约100亿美元。 Andreessen Horowitz亦是Cursor的主要投资方之一，同样有望从这一潜在并购中获得额外收益。 "永远不要做空马斯克" 这场财富盛宴引发了业界的广泛共鸣。Founders Fund普通合伙人Trae Stephens在近期接受彭博科技采访时表示： 所有人从这段经历中得到的核心教训是：永远不要做空马斯克——那只是个坏主意。 Altra Venture Partners管理合伙人Jamie Melzer则表示： 任何一路跟投马斯克的人，都会在这次IPO中赚到钱。 这一切同样是对马斯克本人的历史性背书。二十多年前，当马斯克宣布要从零建立一家火箭公司时，外界普遍存疑，而少数选择在早期押注的投资机构，如今正在兑现这场豪赌的全部价值。

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无招回归阿里前的唯一一次长谈：野心与挣扎
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Wenxuecity • Jun 11, 2026

无招回归阿里前的唯一一次长谈：野心与挣扎

2026年6月11日，钉钉宣布换帅：创始人陈航（花名“无招”）卸任CEO，由1992年出生的陈宇森接棒。 这场变动让人们的记忆被拉回到三年前——2023年10月下旬，无招身着黑色中式服装接受腾讯新闻《深网》独家回应，首次公开回应了关于他回归阿里的传言，那时的他尚未下定决心。 2025年3月，无招重返钉钉，接替叶军出任CEO，开启了435天的回归之旅。直到2026年6月11日，随着陈宇森接任，无招再次卸任。 杭州未来科技城海智大厦9号楼，是钉钉创始人陈航（阿里花名：无招）创业公司两氢一氧（HHO）的办公地点，与钉钉的办公地点5号楼隔着一条不到两米宽的小马路。马路左边和右边，是无招泾渭分明的前半生和后半生。 2023年10月下旬，无招身着黑色中式服装接受了腾讯新闻《深网》专访，这是无招对回归阿里传言的首次公开回应。 “当年集团要云钉一体化，我只能离开。”无招告诉《深网》，“公司的目标客户变成了各种大企业，而钉钉的使命一直是为中小企业而生的，在战略方向上我和集团有些不一致。但钉钉始终是集团的，以集团利益最大化无可厚非。” 三年前的2020年9月下旬，阿里内网公开一篇全员邮件，阿里巴巴将钉钉升级为大钉钉事业部，与阿里云全面融合，无招调任集团，担任阿里巴巴集团主席兼CEO张勇（逍遥子）的助理。 “两年前出去创业不是必然，是一种偶然。”无招告诉《深网》。据《深网》了解，无招这次出走创业，也得到了马云和阿里现任CEO吴泳铭的支持，而彼时他们都尚未回归。 在此之前，无招认为自己这辈子只会一直做钉钉。物换星移几度秋，出走创业的无招也没能预料到两年后阿里所经历的新的巨变。 今年8月份，钉钉从阿里云剥离。时隔三年，钉钉再次回到阿里，但无招却不再是那个无招。 命运齿轮的重新转动 2023年年初，杭州HHB Music House酒吧，创业2年来第一次公开露面的无招站在舞台中央，舞台的一侧，陈列着马云过往曾在阿里年会上表演穿过的三套朋克造型的服装。HHB Music House酒吧是马云在2019年开的酒吧。 站在舞台中央的无招，讲述自己这18个月和创业团队在忙些什么。这次无招带来了一款会发光的耳机，一款将“先进高科技和制造能力放进方寸之间”的产品。 无招的真正目的，是想用他在钉钉积累的数字化的能力，赋能中国制造业，以及那些希望做出创新的二代接班人。除了耳机，无招做的第二款硬件产品是宠物智能机器人。 一切似乎都归于平静，但命运齿轮的重新转动给了无招重来一次的机会。这个机会跟阿里创始人马云的归来相关。今年3月27日，已经从公众视野消失许久的马云现身杭州。马云归国第二天，阿里开启24年以来最大的组织变革，原阿里巴巴集团主席兼CEO张勇淡出权力中心。 马云淡出阿里的这四年，电商江湖风云突变，拼多多、抖音等电商平台横空出世，淘宝曾经引以为傲的万千中小商家被瓜分和蚕食。《财经》指出，拼多多与抖音电商 2022 年的订单 GMV合计已超过阿里国内电商业务的 50%。 6月20日，蔡崇信接任阿里巴巴集团主席，CEO则由吴泳铭接任。此后，彭蕾、王坚、童文红等老人一一回归一线。 此前无招的离开，在阿里内部带有悲情色彩。随着阿里新的变革，无招的回归就显得理所应当。当下的阿里需要无招这样的悍将，重整旧山河。无招被称为钉钉之父，在产品杀出重围的过程中，作风彪悍、个性强硬成为无招的标签。 对于8月份的无招来说，肯定是煎熬的。回还是不回，于他而言，是一个大的抉择。 整个8月份，无招回归阿里的传言一直在坊间流传。8月11日，饿了么一名高管向《深网》证实了传言，集团确实很希望无招能回来。 8月中旬，阿里对外宣布，钉钉将不再由阿里云智能分管，而是由阿里直接管理。 这一切看起来都像是阿里为了无招回来做的铺垫。而无招回归的传言到了8月22日到达巅峰，这一切皆源于2023 年钉钉生态大会上，无招作为开场神秘嘉宾现身会场，做了开场发表演讲。在无招看来，“钉钉本质上还是要作为中小企业服务的钉钉。” 8月末雷峰网报道，阿里正在与HHO进行收购谈判，意在收编无招及其核心团队。 “那段时间，HHO的团队分成三派，一派是从阿里出来的创业者，他们不想回去，也有一派回不回无所谓的，第三派希望回去的都是职场新人。”HHO一名管理层人士告诉《深网》。 无招并未向《深网》否认集团让他回归，“我带着一帮兄弟，要做一个全球化的创新公司，来自于外界各种各样的诱惑，都是我们在路上听到的风雨声，于我和整个团队而言，需要保持专注，要把当下的这件事情做好。” 对于很多被迫离开大厂的明星创业者来说，离开时，胸中一定是有块垒的，甚至会成为再次创业的源动力，但无招是幸运的，命运给了他重来一次的机会，在这个过程中他既看清楚了自己，又消除了心中的块垒。 有形阿里 无形阿里 这个重新回归阿里的机会，无招说了“不”。 “我是管理业务出身的，一个大企业里的管理者，这次管这个业务，下次换个业务，下次再换一个业务，只能螺旋式上升和成长，而我希望把一个事情做透，于我而言，钉钉也没达到我想要的那个状态。” 对于没有选择回归阿里的原因，无招告诉《深网》。 “我的创业刚刚开始。这条路你已经走出去了，就得继续往前走。”无招认为，“说到底是一个有形阿里和无形阿里的问题，有形阿里是在一个组织架构下做一个业务，而无形阿里本质上是一个创业者对梦想的坚持。实际上我们继承了阿里当年的使命，让天下没有难做的生意，这是我内心坚信的东西。” HHO一名管理人士告诉《深网》：关于创业方向这件事情的选择上，无招和吴泳铭碰过很多次，吴泳铭也给了无招很多建议。 无招离开阿里创业，也集结了此前多位钉钉的核心骨干——原阿里钉钉副总裁任卿（花名：易统）、原阿里钉钉市场部负责人甘聪（花名：克琳）、以及原阿里钉钉首席架构师、CTO朱鸿（花名：一粟），他们和无招一起搬进了湖畔花园。 这个办公地点是阿里创始人马云在湖畔花园的家，这个地点被称为阿里的圣地，也是无招的福地，曾孵化过1688网、淘宝网、支付宝、钉钉，一度要被当做阿里纪念馆。 无招离职创业的消息传出后，各路VC趋之若鹜。据36氪2021年报道，估值已经涨到了几十亿人民币，能投进去的不多，认人而不是认钱。其中确定的投资方是元璟资本，其创始人正是阿里元老吴泳铭。 而吴泳铭对无招来说，有知遇之恩。1999年，无招加入阿里巴巴实习，本有成为“罗汉”的机会，但两年后他决定赴日本工作，错过了阿里巴巴上市的造富神话。2010年，他实习期间的老板，吴咏铭召唤他重新回到阿里巴巴负责淘宝搜索“一淘”。 “一淘”和后来的“来往”，都是当时吴咏铭和马云青眼有加的项目。 无招自认为是一个非常有钝感力的人，“一淘失败了，还要做来往，一些冷嘲热讽就出来了，敏感的人可能受的影响就比较大。” “但有钝感力的人容易沉浸在自己做的事情里，人们喜欢说一命二运三风水，什么是运？在我看来就是坚持。”无招的钝感力成就了无招。“我们也得到了马老师想做社交的一些支持，来往没死，而是延续到了钉钉上的坚持，我们从个人社交走向了中小企业。” 来往奄奄一息，无招决定转换赛道，做工作圈。2014年5月26日，无招带着几个工程师搬进了湖畔花园。这里是马云事业的起点。2015年5月，钉钉成立了事业部。从2016年到2018年，钉钉狂飙突进，已经成为企业级市场不可低估的黑马。 钉钉的成功，和无招的钝感力与偏执有关。钉钉广为流传的一个段子是，某天早晨，无招走进公司附近一家包子铺，一屉热腾腾的杭州小笼包下肚后，他开始给老板娘“安利”起自家产品，还兴冲冲地叫上一旁悠闲站立的老板：“我们三人来个钉钉免费视频会议吧。” 无招对自己产品的这种执着现在亦是如此。今年6月份，无招去日本调研市场，每次吃完饭，团队的人都到门口准备走了，他们通常发现无招还在店里磨蹭。每一次他都是在推荐店员下载HHO的APP,推荐完就跑过来跟团队的人讲“刚刚那个服务员下载注册了，一边用一边说好玩”，高兴得像个46岁的孩子。 无招的钝感力和平静，和他过往11年在日本的经历有关。陌生的异乡，公园里的花开的绚烂异常，海边，只有海浪的嘶吼，那些日子无招被孤独驯化，他学会了如何潜心于一件事。 “大厂的待遇在小公司这里都是奢求” 2021年，无招44岁，他离开了阿里，也意味着钉钉的无招时代谢幕。而同一年，王小川42岁，也离开了大厂，宣布创业，他们都属于大厂内部创业的成功者，而现在他们要从零开始。 无招离开阿里前，他也曾问过自己要再做一个钉钉吗？做出来自己跟自己打，他觉得没有价值和意义。 无招离开钉钉前，他作为张勇的助理，开着一部车子，十个月时间，在四川、湖南、湖北，广东这些省的市县乡村，跑了五万公里。无招一路走，一路思考这么多年，中国互联网到底发生了什么变革？ “中国是全球最大的统一市场之一，如果一个赛道有巨大的可能性，所有的资本都会去抢这个赛道。而作为一个创业者，很容易被裹挟进去。竞争往往都是资本竞争，拼得根本不是产品的好坏。” 无招这次创业，他并未远离他一直所服务的中小企业，他想的是他在钉钉练就的数字化的能力为中国的中小企业服务。SaaS领域前景广阔，全球最大的客户关系管理（CRM）软件供应商是salesforce公司。 无招依然在他熟悉的赛道创业，尽管这个赛道在当下看起来并不性感。王小川在离开大厂后，很快就有了创业的方向，想成为中国的OpenAI。 对王小川来说，他的创业充满挑战，对无招来说，亦是，尽管他们都是在他们熟悉的领域中看到了他们的未来。 无招坦言，如果时光能倒流，回到2021年7月刚开始创业那个时间点，他会考虑从投资人那多拿一点钱。 踏上创业征程的无招没有过多的豪言壮语，更多的是平常心。当下中国面临着百年未有之大变局，新一轮的科技革命和产业变革正在加速推进，俄乌战争、贸易战、全球化脱钩和产业链重构……一系列黑天鹅事件的频繁发生。 “大环境在变，作为一个公司本质上是要活下去，我们活下去的欲望是很强烈的，为中小企业服务这个方向不会变，节奏上会变，路线上可能有微调，这一切都是顺势而为，更快的去适应当下的环境”，无招阐述。 对无招来说，现在的环境对公司的风险管控提出了更高的要求，未来3-5年，活下来是第一诉求。 HHO当下已经过起了一切从简的日子，公司的三部电梯日常只用一部，空调，单数开双数不开。在无招看来，大厂的那些待遇在小公司这里都是奢求，如果创始人和团队没有平常心就很容易崩掉。 “智能光耳机也好，宠物智能机器人也好，要确保我们的产品在市场上取得成功，我们的新电商平台，要保持步伐的稳健，不要大把的烧钱，要另辟蹊径，未来3-5年，能帮助更多中国的中小企业实现品牌的全球化，帮助10-20个中国新品牌取得成功。”说这话的无招，他看清了自己创业的方向。“人生在一个领域持续积累，能帮助到他人，利他还是很幸福的。” 桃李春风一杯酒,江湖夜雨十年灯。夜幕降临，海智9号楼和钉钉5号楼，同样的灯火通明，有一个画面偶尔会浮现在无招的脑海，《士兵突击》中许三多与班副对话时说的那句“有意义的事就是好好活，好好活就是做有意义的事，做很多很多有意义的事。”

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2026年买黄金的人，都后悔了
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Wenxuecity • Jun 11, 2026

2026年买黄金的人，都后悔了

2026年买黄金的人，或许都后悔了。 金价在今年上演了极致的“过山车”：年初狂飙至历史新高，引发抢金热潮；但随后画风突变，转而一路狂跌，短短数月从历史高点不断下挫，年内涨幅尽数回吐。不少投资者感叹：“本来想抄底，结果被抄家。” 就在6月11日，现货黄金短线跳水，一度失守4100美元/盎司，创去年11月以来新低。沪金主力合约价格有效下探并击穿900元/克的关键整数心理关口，而其年内高点曾达1151元/克。 机构也在改变看法。就连此前一直唱多黄金的机构花旗也下调三个月目标价至4000美元/盎司并警示悲观情景下探至3500美元。 黄金，到底怎么了？ 图/图虫创意 为何“跌跌不休”？ “金价破9了，浑身不得劲儿。” 作为曾经最稳的“避险王者”之一，黄金的稳健属性却失灵了。自6月5日金价在4353美元高位骤然掉头向下起，短短4至5个交易日内，市场恐慌情绪被极度放大，不仅接连击穿4300美元、4200美元等关键心理关口，更在6月10日至11日彻底击穿4100美元大关。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对中国新闻周刊指出，此轮金价从年初5626.8美元高点一路跳水，6月11日失守4100美元关口，核心压制力量来自美国通胀与美联储政策预期反转。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞对中国新闻周刊进一步分析，近期美国一系列经济数据全面“爆表”。无论是ISM制造业与服务业PMI，还是JOLTS职位空缺、ADP及非农就业数据，均远超市场预期。 “黄金作为无息资产，持有机会成本大幅抬升，叠加前期持续暴涨堆积海量获利盘集中了结、技术面本身存在大幅调整需求，多重利空共振催生快速下跌行情。”王红英说道。 这使得黄金的地缘避险支撑力度短期完全被利率逻辑压制，也是“乱世买黄金”原则短期失效的原因。 瞿瑞补充，美国经济的强劲表现直接点燃了市场对美联储加息的预期，推动美元指数大幅走高。与此同时，SpaceX的上市也虹吸了大量资金，对贵金属市场造成了阶段性的分流。 而从技术面来看，近日现货黄金自2023年9月以来首次有效收于200日移动均线下方，这一关键信号的释放标志着长达数年的技术性牛市趋势在量化算法的逻辑里被判定为“阶段性终结”，引发了量化止损、趋势资金减仓以及杠杆资金平仓的连锁反应。 而黄金兼具消费与投资双重属性，其价格下跌会引发广泛的连锁反应。 投资端，金价下挫会直接压缩矿企利润，导致相关股票及衍生品承压，并促使资金流出黄金市场；消费端，金价下跌虽可能短期刺激部分金饰购买，但也极易引发“买涨不买跌”的观望情绪。 伴随金价的显著回落，黄金股也“跌麻了”。截至6月10日收盘，追踪两地黄金企业的SSH黄金股票指数盘中一度跌至2652.84点的年内新低。 从A股具体标的来看，头部黄金股深度回调明显：千亿龙头山东黄金自年内高点回撤超50%；湖南白银最大回撤近56%，多只核心标的近乎“腰斩”；有色龙头紫金矿业年内跌幅也超10%。 大众对金饰产品的观望也在加深。据中国黄金协会统计，2026年一季度全国黄金首饰消费量仅为84.62吨，同比大幅暴跌37.10%，跌幅创下近年同期新高。 黄金后市怎么看？ 黄金面临的压力，短期或将持续。 瞿瑞分析，从资金面来看，当前市场呈现出明显的结构性分化。一方面，全球最大SPDR黄金ETF单周大幅减持9.22吨，反映出实物现货市场的买盘意愿相对疲软；但另一方面，CFTC数据显示资管机构仍在增持多头并减持空头，表明期货端的配置资金依然偏向做多。 “展望中期，若美联储的加息预期继续发酵并推动实际利率进一步抬升，黄金价格仍将面临较大的下行压力。”瞿瑞判断。 王红英持相似看法。他认为，短期来看，通胀数据、美联储态度仍是定价主线，当下利率偏紧环境没有实质性改观，金价仍处于震荡筑底调整阶段。 花旗集团本周发布研报预警，将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元，理由是霍尔木兹海峡局势僵持及能源价格高企推升了市场对美联储年内加息的预期。同时预警若霍尔木兹海峡封锁延续至夏季末，金价或跌至每盎司3500美元。这已经是短短一个月内，花旗二次更改对黄金价格的预测。 不过，短期预期的下修并不等同于长期牛市逻辑的终结。 在多位受访专家看来，拉长周期看，支撑金价的结构性底层逻辑并未动摇：全球去美元化进程持续推进，美国巨额债务削弱美元信用；全球央行维持连续多年净购金节奏，中国央行更是长期持续增持黄金，形成刚性托底力量。 世界黄金协会数据显示，2025年末全球官方储备中黄金占比已升至27%，反超美债成为第一大储备资产；2026年一季度，全球央行净购金约244吨，环比增长17%，并高于五年均值。在浙商证券看来，这说明官方部门购金仍是全球黄金需求的重要支撑。 基于此，多数机构仍相信黄金结构性牛市逻辑未被破坏，当前华尔街对黄金的基准共识大致位于4600至5400美元区间（2026年底）。 “叠加地缘博弈常态化，黄金的主权避险、抗通胀长期价值不变，后续一旦美国通胀回落、降息预期重新修复，金价具备重回上行通道的基础。整体行情不会再现去年单边狂热上涨，下半年大概率转为震荡慢涨格局。”王红英说道。 基于这一判断，投资者需理性看待当前的短期波动，采取更为审慎的策略。 针对当前的黄金投资，王红英建议采取差异化应对策略：对于参与黄金期货、期权等杠杆交易的投资者，必须严控风险，在价格回调时及时止损以防范爆仓风险；对于持有实物金条或无杠杆现货黄金的投资者，则无须过度恐慌，可耐心等待市场在4000美元/盎司等关键技术支撑位企稳，并适度逢低布局。总体而言，摒弃杠杆、坚持长期配置是当下更为审慎的投资策略。

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所有人都在为7000亿账单兜底，会泡沫吗？
财经
Wenxuecity • Jun 11, 2026

所有人都在为7000亿账单兜底，会泡沫吗？

“我们确实受限于供应，原因在于SoC所用先进制程的可用性。”库克在苹果第二财季电话会议上回答分析师提问时说。这是苹果CEO库克第二次谈及产能不足，几乎是把第一财季电话会议的观点原话复述。 供应链问题出现在了“供应链大师”库克身上，这是人工智能虹吸资源的一个具象化的缩影。 巧妇难为无米之炊，小米和华为也遇到了同样的问题。 “内存涨价实在太多，希望大家能理解我们这份诚意”，“我们压力很大，我们真的已经是很努力了”，雷军、余承东，两位生于1969年的“中国手机教父”，面对存储疯涨的价格，不得不在镜头前吐苦水。 中、美手机巨头，先后被供应链“卡脖子”，源于一个数字——7000亿美元，这是硅谷七巨头2026年预估的AI资本支出，其中亚马逊凭借2000亿美元位居首位。 站在河水中自拍的黄仁勋和马斯克。图片由AI生成 硅谷科技巨头们发动钞能力，买空了台积电的先进产能、抢完了市面上的存储颗粒。可以说，只要与这个产业挂上钩，一切产品、产能都会被买空，这也是为什么黄仁勋单纯就喊了一句“Marvell是下一家市值万亿美元的公司”，Marvell当天收盘暴涨32.52%的原因。 对比之下，一边是人工智能产业链的“弹冠相庆”，一边则是雷军、余承东们的承压前行。 01 老巨头“失去”话语权 “失去”供应链话语权是那些没有贴上“AI标签”的老巨头。 我在前面特别提及库克“供应链大师”的标签，他在担任CEO的15年任期内，苹果公司的整体综合毛利率提升了至少7个百分点，单季最高49.27%，这里有两个关键原因，一个是苹果的服务毛利率拉高均值，另一个则是自研芯片。 苹果自研A系列、M系列等芯片，凭借每年超过2亿台iPhone和数千万台Mac等产品，不断地摊薄成本。 这一切，都离不开台积电的产能支持。 苹果2014年开始在台积电代工A系列芯片，2015年即成为其第一大客户，此后霸榜10多年，每年台积电最先进的工艺也都基本是苹果首发，但到了2025年，台积电的第一大客户变成了英伟达。 现在台积电前5大客户，除了苹果和高通，英伟达、博通和AMD三家都是“算力军火商”。 从第一大客户的宝座上滑落，意味着代工折扣，增量产能都可能会失去优先权，毛利率也直接承压，要解决这个问题，最直接的办法就是涨价。 投行杰富瑞、摩根大通都提到：为了缓解产能供给以及代工费上涨的问题，苹果可能会采取每1000美元上涨50美元的策略。 “3nm现在产能确实紧张，”前台积电建厂工程师吴梓豪说，“你卖得好，要追加产能，但产能不够，肯定就加不了了。” 根据台积电2026年Q1的业绩，5nm+3nm收入达到61%，巧合的是，包含AI服务器、GPU和数据中心CPU在内的HPC业务，营收贡献也是61%。 由于硅谷巨头们不断地烧钱，台积电的产能挤占将从周期性向结构性转变，其他依赖先进制程的非AI类客户，比如手机、PC的需求会持续遭到挤占。 所以，库克在如何应对时三缄其口，但多次提到：“我们会评估一系列选项，现在我不想说得更具体。” 库克虽然不愿开口，但结果无非就是涨价和涨幅，而承担这波涨价的就是普通消费者。 小米和华为都在自研芯片，他们一样会遇到类似的问题，但在国产厂商身上，内存供给短缺是一个更棘手、解决优先级排得更高的难题。 3月份，Counterpoint在报告中提到，2026年第一季度移动内存价格飙升（DRAM涨超50%，NAND涨超90%），入门级产品内存成本占总BOM的比例升至43%，这迫使智能手机厂商调整 BOM结构、缩减配置并提高零售价。 我在《“内存暴涨”的100天，千元机被迫死亡》中提过，这种结构性的改变，对低端机造成的影响最直接——短期内卖一台，亏一台，一些厂商不得不砍掉相关产品线。 “库存卖完之后，短期就不再生产了。”一位存储产业研究员此前透露。 “据我们的预测，内存还会持续上涨，手机的售价不得不跟着上涨，手机可能会越来越贵。如果你有计划未来一年换手机的话，我强烈推荐你，现在就换。”雷军在5月21日的交流会上，给未来持续的涨价提前做铺垫。 卢伟冰在补充发言中更是强调，未来旗舰机价格将突破1万元。这种转变也意味着，主打硬件“发烧”的互联网手机，有可能彻底告别历史。 一个新时代，终结了一个旧时代。 站在人工智能产业链上游的英伟达，最新的季度毛利率达到74.9%，SK海力士的单季营业利润率已飙升至72%，台积电毛利率同样在不断刷新历史新高，2026Q1达到66.25%。 作为对比，苹果凭借服务把毛利率拉到了40%以上，小米的整体毛利率则只有22%。产业链的利润分配，出现了严重的倾斜。 上游的AI芯片、HBM、先进制程代工企业赚走了大部分利润，下游的汽车厂商、消费电子厂商在成本上涨和市场竞争的双重挤压下，利润越来越薄。 除了砍产品线，被逼上亏损红线上的上市公司，可能也不得不拿出裁员杠杆来降本增效。 02 与社区“抢电” 很多人谈论华为这家公司，都强调他们激进的全产业链布局，直白说就是“你们不能什么都做”，但站在供应链安全的角度，这个逻辑又是闭环的。 事实上，硅谷公司也在做着同样的事情，以保证自己的供应链安全，比如电力供应。亚马逊CEO安迪·贾西多次在财报电话会议上强调“最大的限制因素是电力”。 时至今日，可以说，硅谷发展人工智能的最大矛盾，是急剧膨胀的算力增长需求，与落后的电网基础设施之间的矛盾。 1月份，微软发布了一篇《构建社区优先的AI基础设施》博客文章，其中提到美国大部分输电基础设施已经运行了40多年，正处于超负荷运转状态。同时，由于变压器和高压设备的供应链受阻，导致现有线路的升级一再推迟。而新建一条输电线路受限土地审批往往需要7到10年，这与爆炸式增长的AI算力电力需求形成了严重的错配。 数据中心能源保供的行动上，巨头们的解决方案各有差异。 其中，谷歌花48亿美元买下了发电公司Intersect Power，扎克伯格则把宝押在核能上，与Vistra、TerraPower及Oklo三家核能公司签了总计6.6GW的供电协议。最激进的是马斯克，直接从海外买下整座发电厂设备运回美国，并且安排团队调研中国光伏，采购相关设备。 大家肯定会很好奇，硅谷巨头们到底需要多少电力？ 研究机构EPOCH AI年初的跟踪报告显示，包含芯片、机架、冷却系统和网络设备在内，全球AI数据中心的总容量已飙升至30GW（相当于纽约市历史最热一天的峰值用电量），全年24小时满负荷运行，预计用电量2628亿度。 按照美国工业电价/大客户协议电价中位数的0.08美元/度计算，30GW的数据中心，全年电力账单是210.2亿美元。但是，相比7000亿美元的全年资本支出，只是毛毛雨。 不过，钞能力也有边界，它不能解决一切问题。 4月份，路透社披露了xAI在美国密西西比州绍斯黑文市（紧邻田纳西州孟菲斯）扩建Colossus 2数据中心，在未经许可的情况下建了一座总容量200MW化石能源发电厂，之后很快就被环保人士起诉。起诉书宣称，该设施每年产生的致癌物甲醛、一氧化碳和引发严重雾霾的氮氧化物（NOx）高达1700吨，成为当地最大的单一工业污染源。 在案件审理期间，xAI没有关停原本27台涡轮机，反而又拉来了6台全新的燃气涡轮机并网发电，直接挑战原有的规则与秩序。 相比电力基础设施扩张外溢的环境和健康问题，社区生活成本被动增加是更具现实性的议题。 哈佛法学院下属机构在《榨取公众利益》的报告中提到了一个概念：电力公司通过电价将数据中心成本社会化——通过对数据中心提供特惠折扣、利用垄断地位分摊成本，使得公众被迫资助科技巨头的基建需求。 作为全美最大的国有电力供应商，田纳西河谷管理局（TVA）在2023年和2024年连续两度大幅上调了面向地方的批发基础电价，导致孟菲斯本地公用事业局（MLGW）被迫跟进转嫁。 这两轮基础电价连涨的基础上，叠加由数据中心连续运转引发的电网夏季与冬季“天然气调峰燃料附加费”，孟菲斯当地家庭在用电高峰期，实际面临的单月电费账单较此前飙升了12至15美元。 美国顶级智库能源经济与金融分析研究所（IEEFA）在一篇题为《预测的数据中心增长使PJM容量电价激增10倍》的报告中明确计算并指出：“电网容量市场价格的飙升，预计将导致西马里兰州的平均居民电费每月上涨18美元，俄亥俄州的平均居民电费每月上涨约16美元。” 3月份，特朗普在白宫召集了硅谷巨头，决定给科技公司自建能源体系“开绿灯”，当时也明确强调了不希望公众为数据中心扩建多支付高昂的电费。 “我们要告诉大型科技公司，他们有义务自己解决自己的能源需求。你们可以在你们的工厂/机房旁边建立你们自己的专属发电厂，这样普通老百姓就不会被你们转嫁成本。”特朗普说。 03 人造“金融资产流水线” 硅谷巨头们疯狂烧钱扩建数据中心，自由现金流被快速消耗，所以在搞钱这件事情上“八仙过海各显神通”，动用了多元融资工具，包括股权融资、借债等等。 过去一年，谷歌母公司通过6种不同的货币和市场发行了超过850亿美元的债务，债务总额超过1000亿美元。刚刚还启动了一轮股权融资，初始规模800亿美元，后因认购火热扩大至850亿美元。其中，伯克希尔·哈撒韦定向认购 100 亿美元。 同期，博通联合阿波罗、黑石设立AI XPV算力融资平台（首期 350 亿美元），聚焦AI芯片与数据中心基建；贝莱德与微软等也在推进同类 SPV 项目。 公开数据显示，截至2025年底，Meta、xAI、甲骨文与CoreWeave已通过SPV等手段融资超1200 亿美元用于数据中心建设，2026 年初这一趋势持续扩大。摩根士丹利预估2026全年，全球超大规模云巨头通过多种手段借债规模将达到5000亿美元。 数据中心融资中，SPV持有相关资产，包括土地、建筑、机架和电力合同。外部资本——主要是养老金、保险公司、年金基金——通过购买SPV发行的债券或股权，完成融资。而数据中心建好之后，科技公司再通过长期租赁合同，向SPV实体租赁算力。 这构成了人造“金融资产流水线”的第一步。 对科技巨头们来说，通过SPV的方式，相关债务不会出现在资产负债表上，是一种典型的“表外融资”，让财务报表看起来更健康。这个过程中，由于SPV的债务是“有限追索”，即便出现违约，比如业务失败无法承担租金，出资的养老金、保险公司也只能针对SPV及相关资产进行追索。 SPV之后，“金融资产流水线”的另一步是数据中心REITs（房地产投资信托基金）。 数据中心建成后并与科技巨头签署长达10至15年、带有照付不议（指无论是否实际使用，都必须付费）条款的长期托管合同后，该资产即具备了稳定的现金流收益属性。 随后，这些资产有可能会被打包成数据中心REITs，在二级市场公开交易，SPV出资方在这个过程中得以退出。 2026年上半年，黑石正式向美SEC提交了数字地产信托基金IPO文件——黑石数字基础设施信托（BXDC），在美股以20美元/股的价格直接公募众筹了17.5亿美元现金。其成立的唯一目的，就是为了在美股市场作为一个公开信托，整体收购和买断此前那些已经获得超大规模数据中心客户长租合同的成熟SPV项目。 硅谷巨头拿到了算力，各种养老金从中获取增值，本身是一个正向循环的叙事，不确定性则是AI资本支出的投入产出过程中，人工智能泡沫的破裂。 “大空头”原型迈克尔·巴里持续不断地提醒AI泡沫，他把英伟达比作2000年的思科，“我没有说它是安然，显然它更像思科。” 5月30日，迈克尔·巴里在其专栏中直言：“It is all Fugazi（一切都是骗局）。” “只需8–12个复杂步骤，就能把价值数百亿美元的英伟达GPU从资产负债表上抹去。每一步都合法、每一步都有披露。但整个架构的目的，就是把信用风险移出表外，使其脱离可观测的市场定价。” 巴里进一步指出：“流向年金产品的退休资金，最终通过保险公司、再保险、私人信贷和特殊目的载体（SPV）构成的融资链条，为AI基建采购提供资金。” 一边是风险提示，一边是疯狂暗示。 站在最上游的黄仁勋是疯狂暗示的典型，日前在台北电脑展上，直接替Marvell喊单，进行口头背书——所以，“Marvell是下一个万亿市值美元公司”“能折价买股票你应该感到高兴”等等。所以，之后再听到类似的喊单，不要感到意外。 2月份，北京大学胡泳教授在《不可质疑的“科幻金融教主”马斯克》一文中提到了“科幻金融”“风险投资神学化”的概念。 胡泳说，“创业者构建未来叙事，公司从‘现金流机器’化身‘未来故事容器’，投资则类似于宗教中的‘献祭’，投资者之间、投资者与创业者之间形成信仰共同体，而质疑的人则被视为‘缺乏远见’。” “无论发出多少警告，制定多少法规，人们总能找到新的方式相信好时光永不落幕，人们总能把希望包装成笃定。”安德鲁·罗斯·索尔金（《大而不倒》作者）在他的新书《1929》中这样描绘百年前华尔街崩盘前夜的狂热。 现在，黄仁勋、马斯克们再次走进同一条河流，开启了主题为AGI的“狂 欢”，养老金、保险公司、年金基金滚滚涌入这条河流，风险却被层层转移、隐匿在表外。 北京大学国家发展研究院院长黄益平在《1929》的序言中说：“一切金融危机，归根结底都是人性与制度的共振。历史不会简单重复，但总会押着相同的韵脚。”

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美5月退税220亿美元 抵销当月关税收入 财政压力大
财经
Wenxuecity • Jun 11, 2026

美5月退税220亿美元 抵销当月关税收入 财政压力大

美国财政部6月10日发布声明，美国5月退还近220亿美元进口关税，退款规模基本等同当月关税征收总额，直接抵销当月海关税收，导致关税净收入小幅转负，约为负4200万美元。 本次大规模退税源于最高法院裁定特朗普政府无权以《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实加征关税。美国财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，退款将悉数返还给相关进口企业。目前，美方已就法院要求全额退还1660亿美元（约1.3万亿港元）关税的裁决发起上诉，最终退税总额仍存在不确定性。 彭博社指出，美国关税收入在去年10月达到峰值，为2025财年财政部贡献可观财政收入，使得财政赤字降至三年来最低水准，但美国5月债务利息支出同比大增44%，企业所得税收入大幅下滑67%，仅个人及社保相关税收实现增长。 据国会预算办公室（CBO）预测，美国财政赤字将持续扩张，在2026、2027财年赤字将分别达1.85万亿、1.89万亿美元（分别约14.5万亿、14.8万亿港元），美国财政长期压力将持续加大。

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