在 5 月 20 日这个浪漫的节日前夕，许多币圈人彻夜无眠。凌晨 1 点多，一个 1826 人的币圈 QQ 大群依然 " 人声鼎沸 "，在线人数突破千人，每秒钟都有新的故事发生。

有人加 75 倍杆杠直接爆仓，负债 50 万元；有人从股市投身币圈赚钱没多久便遭遇 " 血洗 "，深陷负债；也有币圈大 V 趁机 " 割韭菜 "，发布操作预测，试图为付费群引流；也有投资几千元的 " 参与者 "，在这场风波中损失不大，热衷于围观大佬操作。

下跌从 5 月 19 日早上拉开帷幕，截至当天 11 点 07 分，比特币跌幅已达 10.73%，距离 4 万美元 / 枚仅 200 多美元之遥；同一时点，以太坊价格也跌去 8.75%，价格接近 3000 美元 / 枚，而就在一周前，其价格一度超 4000 美元 / 枚。

到了 19 日中午，比特币价格直线跌破 4 万美元 / 枚，晚上 8 点半后，更是呈现 " 自由落体式 " 的下跌，晚上九、十点钟，一度触底 3.11 万美元 / 枚，相对今年最高时点已 " 腰斩 "。 其他虚拟货币也无法幸免，以太坊价格大跌 21.02% 至 2657 美元 / 枚，币安币大跌 28% 至 367 美元 / 枚；此前火热的狗狗币也没能幸免，跌去 23.79%。

虚拟货币价格 " 雪崩 "，交易平台也撑不住了。5 月 19 日晚 9 点，加密货币交易平台币安暂停以太坊和 ERC20 的提款，约一个半小时后恢复；同一时间段，全球最大加密货币交易平台之一 Coinbase 被爆宕机，加密货币交易所 Kraken 也称交易平台出现连接故障。当晚 10 时 45 分，火币官网公告称暂停 ERC20 代币提现。有平台清算量刷新历史新高。CryptoQuant 数据显示，交易所在 5 月 19 日晚一小时多头清算达 10525BTC，创历史新高。

5 月 20 日，比特币由跌转涨，截至 13 点 45 分，微涨 1.4%，价格接近 4 万美元 / 枚。QKL123 网数据显示，目前资金已经呈现小幅流入。不过，其他虚拟货币价格大跌之势仍未改变，以太坊、币安币、狗狗币均跌超 10%。

许多圈内人感叹，" 这一夜将写入币圈历史 "。此轮公认的比特币牛市是否会就此终结？

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合约交易倍数放大爆仓风险

有人弃股市投身币圈一夜负债 58 万 " 老手 " 也亏 600 万

"2018 年进入股市，追涨杀跌，随时盯着手机 K 线图，无限借钱加仓的股民，当时是真心想回本后，从此不玩了，可泥潭已越陷越深，深夜失眠后转战比特币，加杆杠合约交易，就在今天全部爆仓，如今已负债 58 万元，只怪自己的无知和贪心。"20 日凌晨，千人币圈群一位群友 " 满怀悲怆 " 地回顾了过去 3 年的投资心路历程。

这或许只是昨夜虚拟货币大跌中的 73 万爆仓人的一个缩影。根据 bybt 5 月 20 日 13 点 40 分的最新数据，最近 24 小时，共有 73.5 万人成为爆仓受害者，最大单笔爆仓单发生在 Huobi-BTC ，价值 6700.01 万美元。

与现货交易相比，合约一般都加了杆杠，一旦爆仓，这些持有者的亏损也会呈倍数级增长。

" 马斯克出售比特币的消息（后被澄清）传出时，也没有搞得这么惨。" 币圈资深投资者方方（化名）告诉记者，自己买的波场币现货，跌幅不算大，" 但做了期货合约的就惨了，尤其加了高杠杆的，加几倍就是几倍地赔。" 方方说，加百倍杠杆的投资者也有。

这也是为什么 5 月 19 日会有几十万投资者爆仓。方方介绍，做合约就是先放一笔本金，不能动，然后不断补保证金，可以做多或做空，也可以自定杠杆倍数。" 比如一个虚拟币当前价格 2800 美元，有人挂做多 3000 美元的单，预计半小时内涨到 3000 美元，如果达到并超过 3000 美元就赚了，如果没到这个点位，钱就都没了，和期货合约的逻辑一样。" 方方称。

合约可以约定未来一年、几个月甚至只几天、几分钟的价格，在这个过程中也有很多次机会去做平单操作（即撤出）。但疯狂的是，很多交易所都有 " 插针 " 情况，可能瞬时爆仓。方方称，比如看到一笔挂单做多 3000 美元，这时 " 插针 "，往下插 1000 美元，可能直接就给爆单了，一两分钟的事情，完全不给你任何平单的机会。

币圈投资者张伟（化名）感叹 " 心好痛 "，他告诉记者：" 之前一直在炒股，亏得没脾气了才玩的币，前几天还在说币圈挣钱快。之前，我 73 万本金一直涨到了 170 万，后来看狗狗币跌了，我加了 75 倍杆杠赌狗狗币多，昨晚全亏完了，还欠了 50 多万，我一个月才挣 1 万多，根本负担不了每个月 7 万的还款。"

" 老手 " 在这波下跌中也没能幸免，加密货币 KOL（关键意见领袖）宋无畏对记者说：" 我在 2018 年初就持有比特币了，目前整体仓位亏损超过 40%，亏损金额大概 600 万元。

" 有人赚得盆满钵满，有人亏得倾家荡产，币圈这样的故事每天都在上演。"" 老手 " 王岩（化名）在这波下跌中则显得比较淡定。

仍有投资者抄底？

有人做空获利超 80% 孙宇晨称已抄底比特币、以太坊

不过，在虚拟货币这轮大跌中，也有投资者通过做空操作获利。19 日晚 8 点多，王涛（化名）在群里晒出了一份超 80% 的收益率，他以约 0.37 美元 / 枚开仓，当前价格约为 0.31 美元，加 5 倍杆杠做空。

还有币圈大 V 趁机在免费群里发布此前的操盘视频，发布了自己的观点预测，以此为付费群再吸一波粉。有大 V 昨天下午 4 点多就在实战群里称，这波下跌是主力蓄意策划的一场空头袭击，他们的目的是为了拿货，拿货之后自然会拉升，还表示狗狗币价格即将触底，呼吁大家此时入手，当时，狗狗币价格约为 0.4 美元 / 枚，目前约为 0.35 美元 / 枚，若听信其预测入手现货目前已经亏损。

下跌带来恐慌，但也有投资者趁机抄底。波场币（TRON）创始人孙宇晨在社交平台上发文称，已经 " 逢低买入 "，用 36868 美元 / 枚的平均价格购买了价值 1.53 亿美元的比特币，用 2509 美元 / 枚的平均价格购买了价值 1.35 亿美元的以太坊。

王岩也对记者说 " 我加仓了，现在加仓就是捡钱，比特币每个月基本上都会有一波跌幅，我预估 6 月份会大涨。" 不过，王岩认为 6 月份币圈牛市或将终结，" 这可能是最后一次赚钱的机会，如果跑不了就被套牢了，只能等下次牛市解套了，估计得等三四年。"

经过一夜崩盘，5 月 20 日，虚拟货币价格有所回升，截至 13 点 45 分，比特币由跌转涨，微涨 1.4%，价格已接近 4 万美元 / 枚。QKL123 网数据显示，目前资金已经呈现小幅流入。

不过，其他虚拟货币价格大跌之势仍未改变，以太坊跌 10.59%，币安币跌 14.25%，狗狗币跌 13.76%。

币圈为何突然 " 雪崩 "？

利空消息频出 持数十亿美元比特币的特斯拉仍有超 50% 的浮盈

币圈为何突然集体 " 雪崩 "，方方认为 5 月 18 日金融业三大协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》是原因之一。公告中指出，虚拟货币无真实价值支撑，价格极易被操纵，相关投机交易活动存在虚假资产风险、经营失败风险、投资炒作风险等多重风险。

一些地方监管部门也相继出手治理。5 月 18 日，内蒙古发改委发布公告称，为认真贯彻落实关于全面清理关停虚拟货币 " 挖矿 " 项目的工作要求，进一步拓宽虚拟货币 " 挖矿 " 企业问题情况来源渠道，充分发挥群众监督保障作用，特设立虚拟货币 " 挖矿 " 企业举报平台，敬请广大群众监督举报。

此轮虚拟币大跌或许也有马斯克的 " 功劳 "。更早前，特斯拉公司首席执行官埃隆 · 马斯克的言论也惊动币圈。当地时间 5 月 16 日，一位账户名为 "cryptowhale" 的网友在社交媒体上称 " 当比特币投资者察觉特斯拉在下一季度抛售其持仓的比特币后，前者会极为懊悔不堪的 "，马斯克回复了 " 确实 " 二字。这一回复当即被市场解读为，马斯克在暗示其创建的特斯拉公司可能已抛售加密货币，使得比特币价格应声大跌。

宋无畏表示，此次大跌主要是做空的 " 巨鲸 "（简单可理解为大量持有比特币，能对价格产生影响的投资者）利用马斯克倒戈、近期监管政策出台等利空消息，制造散户集体性恐慌，从而产生踩踏。而这轮牛市的主力机构投资者仍未出现大规模抛售的迹象，今年仍是持续净流入的状态，这说明，机构更看重比特币的长期配置价值，不太看重短期价格波动。

方方表示，还有两个原因：一是牛市行情已经维持大概一年；二是 Defy 的所有头寸之前质押在各个地方，近日基本都解出来了，和股票解禁类似，也带动了清算规模。

值得一提的是，作为新能源汽车圈 " 顶流 " 的特斯拉也持有不少比特币。根据财报计算，截至 3 月 31 日，特斯拉持有比特币的公允市场价值为 24.8 亿美元，而 3 月 31 日的比特币价格约为 5.9 万美元 / 枚，这也就意味着特斯拉的比特币平均持仓单价不到 2.5 万美元 / 枚，即便经历此轮下跌，该公司的这笔投资仍有超 50% 的浮盈。

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此轮虚拟货币牛市已终结？

分析：获利了结的需求配合利空消息下 短期承压

" 这一夜将写入币圈历史。"

许多圈内人一边感叹一边自嘲，" 这哪是割韭菜，简直是把韭菜连根拔起。" 而更多投资者想知道的是此轮的虚拟货币的牛市是否会就此终结？

资深币圈投资人士刘亚（化名）对记者坦言，马斯克说，是因为比特币挖矿需要消耗的电力是煤电，而烧煤发电会污染环境，然而在挖矿领域，煤电价格较贵，水电价格相对便宜，所以，" 矿工 " 们更愿意用水电挖矿，目前，中国的矿业也主要分布在水电资源丰富的四川，而不是煤电资源丰富的地方。所以，我认为用这个点作为抨击比特币的原因有点以偏概全，强行放利空了。

" 短期内承压是肯定的，毕竟暴涨了很多倍，获利了结的需求也很强。在利空消息的配合下，目前空头也占据了上风。" 刘亚分析。

她认为，后续，长周期的牛市肯定还会存在，这与区块链技术和去中心化理念逐渐被接受和应用相关。新技术、新生产力和新生产关系的变革已势不可挡，这些都并不会因为币类价格的短期波动而停下前进脚步。

宋无畏也表示，对后市长期持乐观态度，目前来看，继续下跌或震荡下跌都有可能，但跌幅不会很大了。" 和去年 3 月 12 日的大跌不同，去年大跌主要是资本市场流动性匮乏引发的，本轮大跌后，没有任何迹象表明加密市场缺乏流动性。目前市场的流动性足以承受继续下跌。" 宋无畏表示。

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