11月10日，中共国家统计局公布的10月通胀数据显示，居民消费物价指数（CPI）同比上涨0.5%，较上月大幅回落1.2个百分点；生产者价格指数（PPI）同比下降2.1%，降幅与上月持平。有经济学家指，中国物价将延续弱势，逐步向通缩区间演变。另有分析指出，CPI创逾10年新低，表明债务无法稀释，内债压力恶化，实体债务危机或一触即发。

中国消费物价指数创10年新低

周二（11月10日），中共国家统计局公布，10月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，低于路透调查预估中值0.8%，下行破“1”并创下2009年10月以来最小涨幅，当时为-0.5%。

据中共统计局解释，CPI同比回落幅度较大，主要是受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降的影响。10月猪肉价格在连续上涨19个月后首次转降，同比下降2.8%。

统计局数据并显示，10月食品价格同比上涨2.2%，涨幅比上月回落5.7个百分点，影响CPI上涨约0.49个百分点；非食品价格同比持平。当月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅与上月相同。

10月生产者价格指数（PPI）同比下降2.1%，降幅略大于路透调查预估中值的-2%。上月亦为下降2.1%。

累计看，1-10月PPI比去年同期下降2.0%。此前1-9月份同比下降2.0%。

京东数科首席经济学家、研究院院长沈建光11月10日解读最新通胀数据认为，展望未来几个月，CPI大概率继续回落，四季度同比增速不排除跌至负区间；PPI由于国内建筑开工降温、国际油价回升放缓，预计回升力度不强，难以在短期内摆脱负区间。综合来看，中国国内物价总体将延续弱势，并逐步向通缩区间演变。

分析：中国实体债务危机或一触即发

对于中国10月CPI和PPI数据，中国知名财经评论人士“凭栏欲言”11月10日撰文表示，统计局公告，10月中国CPI同比上涨0.5%，创逾10年新低；而生产者价格指数（PPI）同比下降2.1%，环比为0。从环比来看，PPI平稳CPI下跌，或喻示部分通胀因素被工厂（产能过剩恶性竞争）消化。从同比来看，CPI创逾10年新低，喻示债务无法稀释，内债压力恶化。

凭栏表示，中国多年的贸易依赖形成内需低迷、产能过剩以及天量内债等因素，需要以利率下行稳定经济、以全民通胀消化债务。

2020年11月6日上午10时，中共国务院政策例行吹风会上，提及前三季度，商业银行实现净利润（银行的增量）15000亿元，但前三季度GDP增量（全部实体的增量）9941亿人民币。所有实体增量加起来，比商业银行增量（利润）还少了5000亿。这就是说，全国实体埋头苦干三个季度，还不够商业银行利息。值得注意的是，商业银行利润1.5万亿，这是在金融对实体让利1.25万亿之后实现的。

凭栏认为，在这种背景之下，如果没有较高的通胀来稀释实体债务压力，债务风险已经十分严峻，贷款应延尽延政策（风险推后）一旦结束，恐怕马上就会爆发危机。

凭栏总结说，内债要么通胀稀释，要么违约刚爆，都将遭遇（跨境）金融掣肘。而CPI同比创出10年新低，迅速放大了债务压力。

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