【星岛综合报道】一名来自多伦多的律师因涉嫌操纵股票市场，遭卑诗省证券委员会（B.C. Securities Commission，BCSC）裁定须为违规行为负责。
调查发现，该名律师透过俗称“对敲交易”（Wash Trade，或称洗售交易）的手法，人为压低一家卑诗省公司的股价，以规避证券交易所对私人配售股份的价格限制。
卑诗省证券委员会周一公布裁决，认定律师Shimshon Refoel（Shimmy）Posen曾进行不当交易，影响其律师事务所客户公司的股票价格。
不过，今次裁决只涉及违规责任的认定，尚未决定具体处分。Posen及证监会执行主任须就应施加的制裁提交意见，委员会预计在日后另行公布处罚决定。双方提交相关意见的期限为12月18日。
根据裁决文件，Posen所属律师事务所在2024年1月代理卑诗省上市公司Waraba Gold Limited。当时，该公司计划透过私人配售（Private Placement），以每股3仙的价格向投资者出售1,000万股。
私人配售是指公司不透过公开股票市场，而直接向特定投资者发行或出售证券，以筹集资金。
不过，Waraba Gold在加拿大证券交易所（Canadian Securities Exchange，CSE）上市。交易所规定，若上市公司以每股低于5仙的价格进行私人配售，配售价格不得低于此前20个交易日的成交量加权平均调整价格。
当时Waraba Gold的相关平均股价为每股7.8仙，因此交易所于2024年1月25日拒绝该公司的私人配售申请。
裁决指出，翌日（1月26日），Posen在自己的个人投资户口下单，以每股0.5仙买入70,000股Waraba Gold股票。
其后，他又透过自己持有的公司Shimcity Inc.所控制的投资户口，下单以每股0.5仙出售50,000股Waraba Gold股票。
Posen曾要求负责Shimcity户口的投资顾问在下午3时后才执行卖盘，但经纪人员未有留意这项备注，提早完成交易。
由于上述买卖成交，Waraba Gold过去20个交易日的成交量加权平均调整股价被压低至每股3仙以下。
加拿大证券交易所其后发现异常交易活动，并向卑诗省证券委员会通报。
何谓“对敲交易”？
卑诗省证券委员会周三发新闻稿表示，Posen的交易属于“对敲交易”（Wash Trade）。
这种交易通常是同一名交易者，透过自己控制或关联的不同投资帐户，同时进行买入及卖出，令交易表面上看似有正常市场成交活动，但实际上并没有真正的市场经济实质。
证监会裁决文件指出，对敲交易的核心问题在于，交易本身并没有实际经济意义，却可能制造虚假的市场活动及价格讯号。
在今次事件中，当局认为Posen透过相关买卖，人为制造股价下跌的效果，借此避开加拿大证券交易所对私人配售价格的限制。
证监会驳回多项抗辩理由
面对证监会指控，Posen提出多项抗辩理由，包括质疑证监会是否有权处理事件、认为其行为不符合构成市场违规的法律要件，以及援引法律上的“轻微不予追究原则”（De Minimis Principle），要求当局不再追究。
所谓De Minimis Principle，是指法律机构在某些情况下，可以选择不处理影响极其轻微的事项。
证监会裁决小组表示，虽然未能找到该原则曾在证券法案件中适用的先例，但认为在适当情况下，法律上仍可能适用。
然而，小组认为今次事件并不属于可以忽略的轻微违规。
裁决指出，虽然Posen的行为与大型股价炒作及抛售计划（Pump and Dump）相比，涉及范围相对有限，但他确实介入市场，制造虚假的交易活动，并人为压低成交量加权平均股价，以避开交易所政策。
裁决又指出，这种行为会损害投资公众对证券市场公平性及完整性的信心，因此不能视为无关重要的小事。
至于管辖权问题，证监会认为，即使Posen并非卑诗省居民，事件仍与卑诗省有充分联系，因此委员会有权处理。
图：加通社
v01
