各国政府艰难应对油价下跌和新冠病毒疫情迅速蔓延的双重打击之际，资本正以史无前例的规模从新兴市场撤离，这可能带来一波债务违约。

最近几周随着投资者逃离新兴市场债券，转而寻求避险资产，一些最脆弱经济体的债券收益率已经飙升。例如，2025年11月到期、以美元计价的安哥拉政府债券的收益率从3月初的不足7%跃升至上周五的近30%。2022年6月到期的尼日利亚可比债券的收益率从4%跃升至近12%。

据研究公司凯投宏观(Capital Economics)的数据，目前有18个国家的美元计价债券价格处于低迷水平，收益率较美国国债高出逾10个百分点。从历史上看，这种利差水平预示着可能出现违约，但价格变化未必一定意味着一个国家会违约。

凯投宏观新兴市场经济学家Edward Glossop表示：“目前出现一波主权债务违约潮的可能性是有史以来最高的。”

Glossop称，这些政府已经身背高额医疗成本和经济支持成本，如果在国内民众遭受苦难时试图偿还国际债券持有人，可能会面临公众的强烈反对。

最脆弱的国家包括赞比亚、安哥拉、尼日利亚和加纳。厄瓜多尔已经开始了债务重组。与此同时，委内瑞拉、阿根廷和黎巴嫩在疫情搅动全球金融市场之前已经开始出现主权债券违约。

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