我大概在19年底跟大家分享过一个投资理念，要投资那些让人上瘾的东西，比如游戏，医美美容，还有火锅。最近我看到海底捞的股票，从去年的30多港币涨到了今年2月份的最高85港币，但现在又下跌到28块多，短短半年跌了近70%这是为什么呢？

火锅界的扛把子海底捞一直以热情到让人害怕的服务，来吸引消费者。哪怕在去年疫情期间，海底捞仍然以平均每天开1.49家新店的速度扩张，去年一年净增530家门店。所以我们看到去年股票涨了近2.5倍，但是对于企业来说，不是所有扩张都代表会赚钱，尤其对于海底捞这种餐饮企业，新开门店就意味着前期较大的资本投入，如果没办法在市场中增量那么只能现在现有存量中找客户，那么就面临着现有海底捞门店会被新店分流的情况，继而导致翻台率的下降。翻台率是指一张餐桌的重复使用率，而这个数据对于海底捞来说至关重要，17，18年的时候海底捞的翻台率可以达到5次，虽然去年下半年后疫情有所好转，但根据海底捞最新的数据，4月份的翻台率就已经低于3次，也就意味海底捞开始打破单店的盈亏平衡线了。

这对餐饮企业来说就衡量生死线的数据了。所以资本的嗅觉异常的灵敏。

现在市场上有很多这样的声音：连海底捞这种餐饮界的龙头都遭遇了寒冬，是不是意味着我们投资者就要谨慎考虑投资餐饮类的股票了呢？

但是如果我们仔细看下这个市场里的大玩家，互联网公司，尽管在今年年初遭遇了一系列国家反垄断法等措施的影响，导致股价一蹶不振，但是其实很多互联网公司都在这个时候偷偷布局餐饮赛道。

从今年以来，腾讯陆续投资了卤味快餐盛香亭、连锁中式面馆和府捞面等餐饮品牌，我们可以看出腾讯对中式快餐情有独钟。线下餐饮店虽是腾讯投资版图中少有的赛道，但腾讯已经布局餐饮SaaS赛道多年，通过互联网+的模式助力餐饮行业在数字化方面的转型。这些优势也恰好弥补了需要标准化、数字化支撑的中式餐饮在门店数量上的拓张。

而对于腾讯而言，关注线下餐饮曾更利于微信的流量。这些品牌和腾讯小程序、微信等私域流量结合后会有很多令人惊喜的新机会。

和腾讯偏爱的中式餐饮不同，字节跳动投资的轻食、柠檬茶、火锅超市均属于较为细分的行业。抖音又开始内测外卖业务，推出心动外卖，继续向本地生活发起冲锋的号角。由此来看，今年字节跳动在餐饮方面的不断投资似乎和加强本地生活业务有关。

所以我们通过对资本的观察会发现，不是餐饮业不行了不值得投资了，而是赛道变了，要么是餐饮重做，比如说我们传统的面条，饺子用数字化时代带来的新科技，新场景，新从业者，重新改变这类普通产品在新消费者中的印象，要么是细分行业，比如做面条的行业里又有了陕西面食，川渝小面，江浙面食等等….门店产品做到少而精，能在细分行业里做到龙头吸引消费者，而且能最大程度降低运营成本。

那对我们投资者来说，我们就可以按照这些资本巨头的逻辑也去观察市场上有没有这样的特征的投资机会，比如背靠海底捞的石材供应商和火锅调味料的颐海国际就值得关注。

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