瑞银（UBS）公布了澳大利亚经济面临的最坏情况，包括27年来的首次经济衰退、房价暴跌30%，以及针对银行不当销售抵押贷款的广泛诉讼案。

据《澳洲金融评论报》报道，这些不良情况还将包括，澳联储在启动自己的量化宽松政策之前将利率降至零，暂停派发大银行的股息，并进行股本融资。

该投行日益看跌的分析师Jonathan Mott列出了五种可能的情形。

这份题为《抓住一把落下的刀子》（Catching a falling knife）的报告提出了一个问题，即银行股价是否已被计入Hayne皇家委员会对信贷供应的可能影响。

Mott模拟的情景包括：强劲的经济、“蒙混过关”、住房调整、信贷紧缩和严重衰退，以及抵押贷款的不当审批。

瑞银此前曾表示，第四种情况——信贷紧缩——的风险是真实存在的，而且还在上升，但最新的研究报告显示，下行风险可能比此前想象的要大得多。

（图片来源：澳洲金融评论报》）

在“严重衰退和抵押贷款不当销售”的情况下，Hayne皇家委员会建议银行遵守法律，核实所有借款人的收入和支出信息，结果导致信贷大幅减少，引发一系列后续问题。

随着信贷枯竭，对房价下跌的预期上升，导致需求下滑，房市人气从“社交控”（对错过的恐惧，FOMO）转变为“社交恐惧”（因恐惧而不敢走出去，FOGO）。

瑞银表示，随着股市加速下跌和信贷损失上升，银行将首先削减股息，然后暂停发放股息。房主陷入负资产，以创纪录的数量签署不当抵押贷款的集体诉讼。

客户的还款和合规成本将飙升。由于无法控制成本，银行将被迫采取严厉措施，比如暂停派息，并可能寻求筹集股本。

随后，澳大利亚储备银行将被迫将利率降至零，并启动澳大利亚的量化宽松政策。

Mott表示，该团队的数据大体上符合第三种假设—“住房调整”，而人们的普遍看法是乐观的，也更能反映出他的第二种假设——“蒙混过关”。

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