最近的万达集团再次处于风口浪尖，消息称，万达集团接连出现了两名员工死亡。有分析认为，这表明中国房地产奇迹可能不再。

整个2017年，万达集团的掌门人一直处于风口浪尖之中（图源：VCG）

中国大陆媒体《经济观察报》北京时间6月18日报道，前几日，中国南京万达茂总经理徐毓在项目开业5天后被发现高楼坠亡。这也引发了人们对中国房地产前行方向的思考。

分析认为，万达是最早宣称放弃追逐销售目标、向轻资产坚定转型的行业头部企业，其工作强度尚且如此，可想而知，在一个言必称“千亿”销售目标的时代，不想掉队就要力争上游，行业整体的工作压力会到什么程度。

中国房地产业过去的20年，无论是业者眼中的黄金时代或白银时代，高收益乃至超高回报的获得，首先靠的是对金融杠杆的极致运用，一手拉住金融机构、一手拉住购房者，最大限度地提高资金的使用效率。谁能创造更多的头寸，在头寸空间里实现更高的周转，谁就能快速地把雪球滚大。所以不用诧异，规模增长最快的往往是那些马力全开的房企。

一个地产人的非正常死亡，以一种近乎残酷的方式告诉人们，中国房地产行业奇迹不再。无论有多么不甘心，都应该确认，赚行情的钱变得越来越难。不论是短期的调控紧缩，还是长期的“房住不炒”基调，都决定了房企“收割”范围的急剧缩窄。对于这个仍被视为支柱的行业来说，是该从奇迹的幻想中走出，习惯平常的收益率了。

近日，美联储进行了今年以来的第二次加息，有分析认为，这对持有美债的房地产公司不是一个好消息。

FT中文网报道称，预计中国房地产公司去年和今年将发售约1,000亿美元的美元计价债券。随着美国加息和美元汇率走高，这些企业将承受巨大压力。

T Rowe Price驻香港投资组合经理埃里克?莫菲特（Eric Moffett）表示：“从历史上来看，房地产公司已经成为最大的美元债券发行者。所有上市的房地产公司都有很多美元债务，而且没有对冲汇率。”

根据一家对冲基金的分析，中国内地公司去年发售了740亿美元的美元债券，而预计仅中国房地产公司在去年和2018年就会发售约1,000亿美元的债券。

与此同时，摩根士丹利（Morgan Stanley）估计，中国企业今年将有约530亿美元的债券到期，而接下来两年还有近2,000亿美元债券到期。

如果美国的金融状况进一步收紧，可以预计亚洲将面临更多压力。中国将无法幸免。

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