美中贸易谈判未取得重大突破，却意外促使中国在"汇率战"采取积极作为；中国外汇交易中心24日晚间宣布，人民币对美元中间价报价重启"逆周期因子"，消息一出，人民币应声大涨。

在岸汇价从6.88元翻涨最高至6.8412，涨超300点；离岸汇价大涨逾600个基点，涨破6.83元关口，最高升值到6.8273。

时隔七个月，中国人民银行再度重启逆周期因子，令人瞩目的是，逆周期因子去年5月26日首度引入，进场对冲的七个月期间，人民币对美元汇率从6.86元升值至6.40元，升值了6.7%。

昨日逆周期因子重回江湖，市场信心大振，在岸和离岸市场人民币立即大涨。这也是自8月以来，中国人民银行第三度出手稳汇率。

应对人民币贬值潮，中国央行过去三周来每周出一招稳汇率。澎湃新闻报导，从8月6日起，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整到20%，透过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为。十天后，人行再对离岸空头出手，要求上海自贸区暂停同业往来帐户向境外存放或拆放人民币资金，减少境外人民币流通量，遏制套利资金做空人民币。

最新祭出的逆周期因子，无疑是央行调节外汇市场的工具箱中，效果最立竿见影的一个。国有大行金融市场部人士表示，"逆周期因子能够使中间价更加反映市场供求的变化，对中间价的定价影响也更直接"。

引入逆周期因子是在人民币对美元汇率中间价报价模型，原来的"收盘价+一篮子货币汇率变化"，调整为"收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子"。着眼缓解市场的顺周期行为，稳定市场预期，带动人民币汇率大幅升值。

中国外汇交易中心昨日公告"人民币对美元中间价报价行重启逆周期因子"，证实8月以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整逆周期系数，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

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