摩根大通发表的研究报告指出，现阶段的美中贸易战规模，可能使中国损失70万个工作机会。图为中国浙江的一间自行车零件工厂。

如果美国当真再对2,000亿美元中国产品开征25%的关税，并假定中国以人民币贬值5%为报复，并对美国产品开征相同的关税，中国将损失70万个工作机会；如果中国不报复，将损失300万个工作机会。

研究中强调，如果美国对所有中国输美产品都课征25%关税，且中国实施已经宣布的报复措施，中国将损失550万个工作机会，并使国内生产毛额（GDP）成长率损失1.3个百分点。

报告指出，整体冲击虽仍在可控管范围内，但失业增加将成为政府主要的政策关切点；“如果失业大幅增加，中国将改变因应政策函数，可能更偏向宽松政策”。

人民币贬值有助于中国经济渡过这场震撼。摩根大通指出，在最严重的情况下，中国将损失500万以上的工作机会；中国可能选择于2019年让人民币贬值约12%，以抵销对GDP的影响，并使就业损失数字缩小到90万人。

但如此可能造成3,320亿美元的资金外流，相当于中国外汇存底的十分之一。

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