人民币未能延续周四的大反弹，重启跌势，中间价疲软令市场分歧加剧。

中国外汇交易中心数据显示，北京时间10月12日周五，人民币中间价下调22点，报6.9120，不但连降九日，而且继周四之后再创将近19个月新低。

中间价公布不久，12日9点18分左右，离岸人民币兑美元跌破6.90，跌破6.91关口，17点48分左右跌破6.92关口。在岸人民币夜盘收盘后，离岸人民币进一步下跌，一度刷新日低至6.9261，日内跌约480点，较周五亚太早盘高位跌去将近550点。抹去本周四多数涨幅。周四，传出G20和美国汇率报告利好消息后，离岸盘中一度升破6.87，24小时内收复从6.87到6.94八道关口，较当日亚太早盘低位反弹接近750点。

到13日4点59分纽约尾盘，离岸人民币报6.9109，收复6.92关口，较周四纽约尾盘跌325点，抹去了周三70%的涨幅，截至周四纽约尾盘，离岸24小时内累涨471点。

在岸人民币兑美元开盘报6.8997，13点11分曾短线急升100点，升破6.9，但半小时后就跌超百点，抹平涨幅，到14点33分，跌破6.91。16点30分，在岸人民币日间官方收盘价报6.9234，失守6.92关口。

北京时间23点30分，在岸人民币兑美元收报6.9270元，较周四夜盘收盘跌382点，较国庆长假前最后一个交易日9月28日的夜盘收盘跌585点。全天成交量408.84亿美元，较周四增加20.41亿美元。

至此，本周五在岸人民币全数回吐了截至周四夜盘收盘的周四全日涨幅——352点，在周四收复6.89到6.93五道关口后，周五再度退守6.93关口。

周五上午，中国海关总署公布数据显示，由于国内外需求两旺，9月中国出口反弹，进口依然强劲，贸易风险仍未显现。海关总署新闻发言人李魁文表示，美国仍是中国第二大贸易伙伴，考虑到基数抬高因素的影响，预计今年四季度外贸进出口增速可能会有所放缓。

按美元计，中国9月出口同比增加14.5%，高于其预期8.2%和前值9.8%，增速加快。进口同比增加14.3%，低于预期增速15.3%和前值20%，但保持了两位数增长。

9月中国贸易顺差316.9亿美元，远高于预期顺差192亿美元，当月对美国贸易顺差达到创纪录的341.3亿美元，按美元计算，9月对美国出口同比增长14％，高于8月的13.2％，对美国进口收缩1.2%，为今年2月以来首次收缩。

路透援引交易员称，购汇盘较多导致人民币回吐周四多数涨幅。9月进出口数据明显好于市场预期，缓和了市场紧张情绪，但周五中间价表现弱于市场预期，打击了市场信心，市场猜测中间价偏弱的意义，加剧了破七的市场分歧。中美贸易形势当前，人民币料大体承压。

不过，汇丰新兴市场外汇研究主管Paul Mackel在报告中称，“我们并不过度看空人民币。中国持续收紧外汇的政策将防止人民币大幅贬值的预期变成事实。”

货币政策以经济为重 淡化对某“关口”关注

本周人民币兑美元汇率的盘中最低一度达到6.9315，距离2015年“811”汇改以后的最低点6.9666只有351点的距离。

华尔街日报指出，大多数分析师认为，中国政府并未有意实施让人民币贬值的政策，但美元强势、贸易紧张局势以及中国经济增速放缓都给人民币带来了压力。

而最近两位中国高层智囊都就人民币汇率发声。本周一，中国央行货币政策委员会委员刘世锦在《经济日报》发文称，应以平常心看待人民币汇率的波动，相比2016年的单边贬值，本轮人民币汇率虽总体下行，但双向波动明显，市场预期总体稳定。

针对社会上对人民币贬值的担忧和守住某个“关口”的主张，刘世锦认为，重要的不是具体“点位”，关键是汇率机制要正确。首先要坚持汇率市场化导向不变。其次要正视汇率均衡水平的动态调整，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

本周三，中国社科院学部委员余永定在中证报撰文称，在上一轮人民币大幅贬值后，有些人认为随后的稳定是中国央行出手的结果，但随后美元指数的下跌表明情况并非如此。考虑到中国经济基本面，很难想象人民币会跌到触发金融危机的程度，即使汇率跌破7也必须坚持不干预政策。

余永定表示，这段经历给了我们一个明确的教训：不要惊慌。对于市场参与者而言，这意味着要避免大规模的资本外逃。对货币当局而言，这意味着即使美元兑人民币汇率跌至7以下也必须坚持不干预政策。只要有了这种忍耐，汇率制度改革就可能最终大功告成。

法国巴黎银行资产管理大中华区高级经济师Chi Lo评论称：“中国央行最近在人民币政策方面所做的改变在于对波动性的容忍。” 他认为，只要人民币没有无序贬值，没有出现大规模资金外流，中国央行就会容忍人民币进一步弱势。

本周四，中国央行行长易纲向财新表示，目前中国宏观经济运行平稳，防范金融风险初见成效，年初预定的增长目标可以实现。“多年来，我们一直在说去杠杆。现在杠杆稳住了，是个重大的变化。”易纲称，目前中国央行所有货币政策都是以国内经济为主要考虑。从各项指标看，经济都在一个不错的区间运行。国际收支大体平衡，金融风险总体可控。

周五中国央行官网发布，易纲在G20财长和央行行长会议期间表示，中国经济继续平稳运行，年初设定的增长目标预计可以实现，物价基本平稳，宏观杠杆率已经稳定。易纲提到今年是中国改革开放40周年以及当前贸易形势，称中国将继续通过深化改革、扩大开放来解决当前面临的问题与挑战。近期贸易摩擦不断升级，给全球经济带来了明显影响，希望各方共同寻求建设性的解决方案。

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