如果北京的官员从美国和日本先前的贸易冲突中汲取教训，中国可能不愿与美国达成任何会限制其外汇汇率灵活性的协议。

据彭博社报道，德意志银行策略师Oliver Harvey和Shreyas Gopal发表上述观点。他们在周一的一份报告中写道，美国在1990年代初期施压其最大经济竞争对手，至少间接导致日本当局的政策反应不足，并导致了日元不必要的升值和长期的通缩。“中国似乎从日本的错误中吸取了教训。”

报告称，与几十年前日本的情况一样，中国的贸易不平衡说到头源于国内储蓄率居高不下，在没有政策刺激下创造了经常账户盈余。与日本一样，中国面临着一个选择，一面是会带来通货再膨胀的汇率贬值，一面是造成通货紧缩的进口收缩。不过，看到日本的下场，中国官员可能更倾向于会导致人民币贬值的结果。

他们说：“与美国贸易紧张的进一步升级可能导致人民币进一步大幅贬值。”

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