近期，“工业大麻”淘金热，今天，星主就来具体解读~

近期在资本市场上，凡是“沾”上了工业大麻概念的公司，股价表现就不会差，甚至还一度闹出乌龙——金鹰股份被误当做大麻概念股来炒。连续3个涨停之后，金鹰股份在3月23日公告澄清，强调自己的主要业务是麻、毛、丝、绢纺织机械成套设备制造销售，与工业大麻概念无关。

股民的反应是：闭嘴，麻布麻绳麻袋也是麻！于是，金鹰股份继续涨停。

工业大麻目前处于基础阶段，中国作为主要大麻生产国家，市场空间巨大，早期投入专利申请多，后续无论是与消费还是改善烟民情况联动，或是与医药方面联动，都能产生较大受益。但目前市场层面处于较为早期阶段，多为概念阶段，炒作成分较多，无法估值，只能定性想像。1季度基本可定义为修复行情，修复过程且急且快，并且伴随外部利空事件缓和，中美贸易，美国加息缩表暂停，新兴市场资金流出压力减缓，内部政策缓和，大力支持民营企业解决融资问题，科创板加速推进，都是促进1季度这次行情的推进；进入2季度，修复行情缓和，机构资金将会开始重新主导市场走向，尤其在年报以及1季报出现的这段期间，市场风格会有所分化，对于价值管理人，2季度是个不错的加仓窗口。对于成长性策略，分化效果会更明显，前期概念炒作，没有基本面支撑的个股，在游资撤退后，会有调整，若希望捕捉科技成长行情，建议以优质管理人基金为主。

2018年5月24日，北美首家公开上市交易的大麻公司Canopy Growth转板至纽交所交易。2017年12月其股价是0.47美元，转板后最高上攻至59.25美元，不到一年时间里股价累计飙升逾125倍。

2018年12月20日，美国总统特朗普在2018年《农业法案》上签字，将四氢大麻酚（THC）含量低于0.3%的工业大麻从“受控物质法”中删除，全美范围内工业大麻全面合法化。

截至2018年，美国、阿根廷、澳大利亚、奥地利、智利等35个国家将医用大麻全面合法化，英国、法国、比利时、新西兰等9个国家部分医用大麻药物合法化。此外，联合国麻醉药品委员会将在2019年3月的年度会议上讨论将THC不超过0.2%的纯大麻二酚（CBD）和CBD制剂不以任何方式列入国际药物管制公约，有望推动全球工业大麻的合法化。

在中国，目前黑龙江和云南两地具有合法化工业大麻种植资格。

娱乐大麻THC和工业大麻CBD的区别

实际上大麻含有两个主要成份，一个是THC，也就是四氢大麻酚，简称THC。它能够它能够跟大脑神经高度结合，所以有成瘾性、依赖性、致幻性。我们所说的大麻的毒性主要来源于THC。

另一个主要成份叫CBD，也叫大麻酚，简称CBD，这个CBD他是跟脑神经的结合是松散的。所以他没有成瘾性，也没有毒性，也没有依赖性，也没有致幻性，反而是有益于身心健康，科学家经过近20年的研究，发现这个CBD，对人有很多益处。有益于身心健康，能使人精神放松，能够镇痛，能够消炎。所以我们国家在历史上用大麻做了很多医用上的使用，比如：抗菌消炎、代替麻醉，所以医用的价值非常高。

工业大麻是指四氢大麻酚含量低于0.3%的大麻。工业大麻(THC<0.3%)被认为不具备毒品利用价值，但依旧全身是宝。其应用至少包括纺织、造纸、食品保健、医药、卫生、日化、皮革、汽车、建筑、装饰、包装、军需、化工、饲料等领域，是经典的生产资料。

由于过去我们在对大麻的提取技术上不能够把娱乐大麻THC和医用大麻CBD区分开来，所以我们全球都把把大麻当做毒品对待。这些年来由于我们的提取技术、分离技术达到了一定的高度，使得娱乐大麻THC跟工业大麻CBD两个比较好的分离开来所以才使我们的CBD也可以叫工业大麻，逐步的获得了解禁、逐步的合法化，特别是在去年，加拿大工业大麻全面全面合法化，使这个工业大麻合法化的运动推向了一个高潮。

工业大麻产业分为四个部分：

第一 、育种

种子培育，就是我们所有农作物都有个种子，种子是有好有坏，有不同用途。

第二 种植

种植是最简单的一个环节，他对种植环节没有太高要求，有充足的水，跟日照就可以，所以在很多的地区，不论是高纬度还是低纬度，只要有水，很多地方都能够种植。

第三 、加工萃取分离

这个就是最重要的环节，加工萃取，加工萃取也是难度最大的，就是因为我们的加工技术，提取技术跟分离技术能够把娱乐大麻跟工业大麻分开之后，才有我们的工业大麻的合法化的前提。

在加工萃取过程中，这个娱乐大麻THC和工业大麻CBD总是相伴相生。在提取过程中，必然会生产出娱乐大麻，也就是毒品，所以在提取过程中一定是严加监管，全球的工业大麻生产都是牌照管理。并且受到政府的严格管控，因为你在生产工业大麻CBD时候也会半生THC，一般的情况下都是监控，就属于摄像头监控的。每天提出来的娱乐大麻都是要收回销毁。所以这一定是国家管控的，不可能民控。

汉素生物的萃取分离样品通过美国权威检测机构陡峰实验室（Steep Hill Lab）检测，大麻二酚CBD纯度达到100%。

第四 、应用环节

它分为医用和大众消费品，我们刚才说了很多医疗领域的应用，最重要是消炎镇痛，防衰老。老年痴呆，抗癫痫。

海外

在美市值排名前三的医用工业大麻类国外上市公司Canopy Growth（166亿美元）为加拿大公司，主营涉及医用大麻的种植、生产、研发、销售。

Canopy Growth：世界领先的医用大麻种植公司，总市值排名第一

Canopy Growth (NYSE: CGC)，成立于2014年，前身为Tweed Marijuana Inc.，总部位于加拿大史密斯福尔斯。公司总市值在美上市的以大麻为主营业务的公司中为第一。

主要业务：公司及其子公司在加拿大从事种植，生产和销售医用大麻，其中包括从大麻中收集和加工CBD的业务。公司产品包括干花、油和浓缩物、软胶囊和大麻，公司还通过在线平台Tweed Main Street向注册患者提供从从各种品牌的各种生产者处购买医用大麻的服务。

财务表现：截至2017财年（2018年3月），公司实现营收0.80亿美元，同比增长95.38%，毛利率达95.18%，尚未实现利润。公司研发费用自2014年至今CAGR为89.48%，在美国专利局拥有在申请和已授权专利39个。

率先上市，借助资本力量扩张。公司于2014年4月，成为北美第一家公开交易的大麻公司，通过募资使平台多样化，开设温室和室内种植，并收购了一个主要竞争对手；2016年7月在多伦多证券交易所上市，并成为全球唯一被列入主要股指（标准普尔）的大麻公司；2018年5月，公司成为第一家在纽约证券交易所上市的大麻生产公司。

布局广泛，国际业务进展顺利。目前，公司在五大洲的12个国家开展业务，在加拿大拥有10个世界级生产厂，年可供应70吨医用大麻。公司与财富500强饮料供应商星座品牌建立战略合作关系，并获得50亿美元投资，合作向市场推出含大麻原料的饮料产品。

中国：

我国很早之前就懂得合理使用工业大麻，使用方向涵盖纺织、食用、药用等方面。大麻在古代中国称之为汉麻，已有6000年以上的种植历史。

纺织：根据中国麻纺织协会信息，我国最早驯化种植和利用汉麻距今约5000~6000年，人们都称它为“国纺源头，万年衣祖”。西汉时期，麻纺织技术已达到成熟阶段，马王堆汉墓出土的“素色蝉衣”印证了麻纺织在我国悠久的文化历史。

食品：火麻的种子火麻籽曾被列为“五谷”之一，《诗经》中就有农民吃麻籽的记载，这是火麻的食物功能的体现。

药品：相传汉魏之间名医华佗曾用“麻沸散”治病，《药物图考》（1935）指出麻黄具有麻醉作用，“麻沸散”可能就是麻黄熬煮的药水，大麻的医疗药用价值得以被发现。

未来机会（市场空间）

政策的放开将成为行业发展的主要驱动力

假设2024年美国批准CBD药物，则美国的大麻市场规模有望达到500亿美元左右；假设2027年美国全面放开大麻，则美国的大麻市场规模有望超过1100亿美元。

就工业大麻原麻来看，目前最大的生产国是法国，其产量占全球大麻原麻总产量的70%；第二大是中国，占全球工业大麻原麻总产量的25%，韩国和俄罗斯也是世界上主要的工业大麻生产地区。

工业大麻供不应求，2023年规模超千亿。

随着越来越多国家工业大麻政策的放开，一些国家和地区（比如美国和欧盟）正重新引进工业大麻的生产。根据欧睿国际预测，随着工业大麻应用场景的拓宽，到2023年全球工业大麻产业将达到150亿美元（约1006亿人民币）

我国工业大麻技术处于世界前列。

根据世界知识产权组织的数据，2017年全球606项关于大麻的专利申请中，有309项来自中国公司。

我国云南率先明确工业大麻合法，黑龙江随后实现工业大麻合法化。

2003年云南省公安厅制定了《云南省工业大麻管理暂行规定》，并由云南省政府颁布施行，2010年颁发了云南省政府令文件明确工业大麻合法。云南省农科院经济作物研究所选育出的“云麻”成为云南工业大麻的主栽品种。2017年重新制定的《黑龙江省禁毒条例》施行，条例在保证安全的前提下，让工业大麻为发展经济服务。

此外，吉林省政协提交有关建议吉林省汉麻（工业大麻）合法化种植的提案，省公安厅于2018年8月回应，在《吉林省禁毒条例（草案）》将“工业大麻管理”作为单独章节，对工业大麻的定义、性质以及育种、种植、加工、销售等环节作了规定，明确在有序放开的前提下加强行业监管。