8 月 10 日晚上，小米创始人雷军在其年度演讲中提到，2019 年的时候，小米股价跌至低点，当时他特别不愿意见投资人，但有一个投资人执意要见面。

见面之后，这个投资人只寒暄了几句，就毫不客气的跟雷军说，" 你们怎么让我赔了这么多钱，我真的不知道你们怎么干的 "。后来，这位投资人从小米的战略到产品及管理，把雷军像小学生一样训了一个多小时。

雷军说，当时他的衬衫都湿了。在投资人走了之后，他在会议室里坐了很久，那一刻，雷军感到特别绝望。

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演讲之后，网络上便传出，这位把雷军训斥的湿了衬衫的投资人正是马云的妻子张瑛。

不过，8 月 11 日，雷军在其朋友圈中进行了辟谣，他表示，" 我和张瑛是朋友，昨晚演讲中的投资话题跟她没关系。网上传闻都是谣言 "。

据财视传媒报道，11 日上午就此向阿里巴巴创始人马云求证，马云回应称，" 我们马上报案！"

当天，亦有小米内部人士向媒体表示，雷军昨晚演讲里回忆小米在港上市后遭遇破发、股价低迷时被投资人数落一事，并没有指责谁，也没有特别指向谁，这是一个群像，不特指任何人和机构，雷总仅仅是拿这个事来鞭策自己。

雷军首谈小米 IPO 破发：

8 月 10 日晚，小米创始人雷军在其年度演讲中首次谈及小米 IPO 破发。雷军说，2018 年初，小米经过反复讨论，最终决定在香港上市。当时定价的时候，资本市场对小米都特别看好，投行给出了 17 港元到 22 港元的价格区间，而小米毫不犹豫的选择了最低价，目的是希望小米的股票能够像产品一样价格厚道。

但是让雷军没想到的是，" 愿望如此美好和朴素，而现实却让人失望 "。

2018 年 7 月 9 日，小米在港交所举办了上市仪式。一般而言，港交所的 IPO 仪式都只有几十人，而小米的上市观礼人数超过了 600 人。那天，雷军特别激动，也希望小米开盘后能股价暴涨皆大欢喜。

然而，小米股价开盘后却破发了。雷军说，" 破发意味着所有 IPO 的投资者都亏了，这对于 IPO 来说是非常难堪的一件事，所以当时我们心里特别特别的难受。"

上市仪式结束后，媒体在门口等着采访，而雷军和其他小米高管都不愿意面对这个局面，于是就躲到了港交所的一个杂物间里。当时有人问他们在干什么，雷军也只能尴尬地笑了笑。

雷军回忆破发时的 " 窘相 "。 记者：白杨

在上市答谢晚宴上，雷军也忍不住对投资人说对不起，同时也提出会努力工作，一定要让投资者至少赚一倍。雷军说，他也知道不应该做任何类似的承诺，但那一天真的觉得憋屈，所以才忍不住说了。

那天晚上，雷军喝了很多酒，他反复跟小米的同事说，" 我们真的得好好干，不能让投资人吃亏 "。第二天，从来不穿破洞牛仔裤的雷军去买了一条，他说这是为了让自己记住破发的这一天。

后来，小米的股价很快涨了上来，但正当雷军踌躇满志的时候，中美贸易战升级，小米的股价也掉头向下，开始了一年多时间的跌跌不休。2019 年 9 月 2 日时，小米股价一度跌至 8.28 港元，从最高 24 元到 8 元钱，小米股价跌到了三分之一，当时雷军也几乎崩溃。

小米股价一度跌至 8.28 港元。 记者：白杨

那段时间，雷军特别不愿意见投资者。后来有个投资者执意要见雷军，见面之后，只寒暄了几句，那个投资人就毫不客气的跟雷军说，" 你们怎么让我赔了这么多钱，我真的不知道你们怎么干的 "。后来，这位投资人从小米的战略到产品及管理，把雷军像小学生一样训了一个多小时。

雷军说，当时他的衬衫都湿了。在投资人走了之后，他在会议室里坐了很久，那一刻，雷军感到特别绝望。雷军无数次问自己，小米的团队如此努力的工作，收入和市场份额都在不断增长，为什么资本市场就是不认可小米呢？

后来，雷军问了自己一个更关键的问题：如果他是投资者，他会不会买自己的股票？雷军说，" 我是一个很自信的人，也一直坚信，最好的投资就是投资自己。如果我们自己都不相信自己，怎么说服别人相信自己。"

于是，雷军提出了回购小米股票的想法，在董事会的支持下，小米掏出 36 亿的真金白银，在均价 9.35 左右的时候买了大量小米的股票。雷军说，现在回头看，小米是赚到了，但在那个时候需要巨大的勇气，因为如果再搞砸了，后果真的不堪设想。

好在后来，小米的股价一步步提升。到了 2020 年 7 月 10 日，小米上市两周年的第二天，小米的股价终于回到 17 港元。雷军长舒了一口气，他跟同事开玩笑说，" 从此我可以抬头挺胸，重新做人了 "。

小米的股价终于回到 17 港元。 记者：白杨

再接着，小米的股价在 2021 年 1 月 4 日达到了 34 港元。雷军说，在那一刻，破发给自己造成的心理阴影终于烟消云散。他跟同事说，" 我终于再也不用关心那些股票软件了 "。

在这场年度演讲中，谈及小米破发的话题时，雷军反复提到 " 心里特别难受 "。过去两年，雷军在公开场合很少谈及公司股价，即便在少数几次提及的时候，雷军也表现的很淡然。但其今天的演讲恰恰印证了那句 " 冷暖自知 "，作为公司创始人，低谷时期有多大的压力，可能只有他才知道，而当能跟外界分享这些压力的时候，" 压力 " 也已经成为了故事。

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