彭博报道，数十年来，中国信贷市场一直有个信条：若央企陷入麻烦，政府不会见死不救。不过现在投资人不那么确定了。

报道说，全球第2大信贷市场如今出现历史性转变，随著中国国家主席习近平对信用状况较弱的借贷者降低支持，国有企业已取代民营企业，成为中国最大的违约来源。

根据惠誉评级，2020年中国国企的境内债券违约达795亿人民币（3505亿台币），不仅规模创纪录，也使其境内违约占比从2019年的8.5％一口气暴冲至57％，今年第1季该数据更跳升至72％。

惠誉评级分析师张顺成指出，“随著国企逐渐成为主要（违约）压力来源，中国的信贷市场正进入新时代”，他补充，中国决策者可能允许更多国有部门违约，以降低道德风险，培养较成熟的信贷市场。

惠誉汇编的数据显示，至去年结束，中国国企在岸债券未偿馀额达3兆人民币（13.23兆台币），约占整体债券馀额91％。

穆迪分析师锺汶权说：“新思维是只要不引发系统性风险，就不必然进行纾困，未来预料将有更多国企违约，但它们将多半集中于财政较弱的区域以及债务与劳动负担较重的部门。”

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