大部分ARKInvest(方舟投资)近年来推出了主动型ETF产品,由于在2020年的投资成果非常突出,备受华尔街投资人的关注,尤其ARK在特斯拉之役中一战成名,使得ARKInvest Funds年化收益率超过了同期标普500指数的增长。
*ETF又称交易型开放式指数基金(ExchangeTraded Fund),是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。
ARKInvest方舟投资是一家总部位于美国纽约的资产管理公司,由凯瑟琳·伍德(CatherineWood)于2014年创建,她被外界称为“女版巴菲特“。截至2021年2月,该公司管理大约500亿美元资产。
根据ARK网站,ARK的ETF“仅仅投资那些颠覆性的创新项目”。何为颠覆式创新?就是那些能够改变这个世界运作方式的,拥有高技术含量的产品或者服务。因此CatherineWood提出了5支主动型基金(ActiveETF)以及2只指数型基金(IndexETF), 主动型基金分别为ARKK、ARKQ、ARKW、ARKG、ARKF,被动型基金包括IZRL(以色列创新指数基金)和PRNT(3D打印指数基金)。
上图显示了2020年全年,这5支主动型ETF涨幅均超过100%,而标普500指数累涨15.36%。且5支ETF中上市满5年的4支平均年化收益率达到37%,打败了绝大部分同类型产品,越来越多的普通投资人注意到了Catherine和她的ARK基金。
ARK真的是一种颠覆性的创新,还是面临被创新而颠覆的风险呢?
ARKK基金介绍
我们以表现最突出的ARKK基金为例来分析一下Catherine Wood 组合基金的理念。
ARKK(ARK Innovation) 投资跨行业的创新型公司,旨在探索人工智能,机器人技术,能量存储,DNA测序和区块链技术的创新。这些创新将会改变世界的运作方式,伴随着行业转型,这些项目将会实现超大型的增长。
为了能够真正放心投资一个基金,我们必须深入的了解这个基金;要了解一个基金,就需要有透过现象看本质的思维方式。爱因斯坦说过,现象也不过就是假象,只不过这个假象反复出现在眼前。
恒益通过观察和分析发现,这个基金需要谨慎投入。因为ARK公司对它的ETF都冠以“颠覆性创新”的名义,所以CatherineWood在选股票时首选创新概念股,并不考虑企业是否盈利。还是以ARKK为例,我们来分析一下ARKK存在的风险。
为了更好的说明ARKK的风险,我们将它与道琼斯指数和标普500指数进行比较。
ARKK与大盘指数的板块分布
首先,根据ARK网站公布的2021年3月5日的ARKK基金组成股票,共有55支股票。经过绘图分析,我们可以看到它的持仓板块分布:第一是通信服务板块(CommunicationServices),第二是医疗板块(Healthcare),第三是科技板块(Technology)。而道琼斯的板块分布情况如下:第一是金融服务板块(FinancialServices),第二是医疗板块(Healthcare),第三是科技板块(Technology)。
具体拆分每一支成分股可以看到,ARKK基金中持有比例最高的股票是特斯拉,没有一支股票是道琼斯成分股,只有八支是标普500成分股。道琼斯指数代表美国经济的发展方向,标普500也是美股大盘走势的重要指标,因此这些大盘指数选择的股票是有一定的标准的,要经过严格的资格审核才能被选入大盘指数ETF。但是ARKK基金的选择标准是追求创新,显然与大盘指数的选择标准和理念不一致。
ARKK 倾向年轻股票
ARKK的选择以新入市的股票为主,现在我们将ARKK中占比最多的30个股票与道琼斯指数的30支股票进行对比。如下图所示,ARKK五年内新上市的股票占比几乎一半,而道琼斯占比几乎一半的是50年以上的老企业,这些企业都是经过历史证明的,盈利能力具有保障的企业。对比之下新股票不确定性大,不容易看懂,这是做投资应该极力避免的领域。巴菲特説,不要买自己不懂的股票,股票新上市不久,没有经历时间的洗礼,许多乱象没有被洗掉,很难看清其本质。
对于这些年轻的企业股票,标普500几乎不包含其在内,可以设想标普500还没有看懂这些公司;巴菲特不购买,说明他不懂或者看到不适合投资的理由;那么ARKK购买,就只有CatherineWood看懂了吗?
ARKK选择低市值股票
ARKK股票组成中有27支股票市值低于$100亿,这类股票很容易被操控价格,大幅震荡的可能性很大。例如其中一支股票MTLS市值$22亿,最近半个月跌了57%。类似的还有Edit,市值$29亿, 1.5个月跌了-56.8%。
ARKK持股比例第一的特斯拉被公认为是电动车行业的创新者,一直被市场炒作。而特斯拉在最近一个月之内下跌了27.4%。这种急速下跌的情况下,很多机构已经出货,散户要出货没人愿意接,庄家再顺势把价格压低。我们再来看看桥水对特斯拉的操作,最近传出消息,著名的桥水基金清仓了TSLA,实际上,从2019TSLA市值还很低的时候开始,桥水基金就进行了一系列操作:大量持仓,减仓,再增持,到今天再清仓的操作。
ARKK成分股价格波动大
由于上面种种原因,我们对ARKK的成分股做了统计分析,发现:与三个月内的最高点相比,其中ARKK大部分(41只股票)跌幅都在20%以上;而道琼斯跌幅大多在10%以下,全部股票跌幅不超过20%,其中有几个股票还在近期创出新高;所有小盘股票涨在大盘股之后,却跌在大盘股之前。
通过上图我们列出了一些正在做跳水动作的股票,实际上这种跳水现象几乎在绝大部分的ARKK成分股身上发生。从3月3日跌幅来看,ARKK选中的股票全面下跌平均7-8%,而大盘股跌幅在2%左右,也就说明这些小股票很容易被操纵。当没有人愿意接盘的时候,庄家就顺势压低股价。
然而,ARKK完全无视桥水清仓动作,在2月份中还在加仓特斯拉。ARK的这些判断和动作,导致目前它的股价情况急剧下跌。也因为这些成分股的大起大落,这次大落之后ARKK在半个月的时间里面下跌了21.7%
我们的建议
我们恒益系统,一直以史为鉴。历史告诉我们,不要追求暂时的暴利,但求每年都有正的回报。而我们的恒益系统就是这样一套实现持续稳定盈利的系统。
这里显示的每一年的回报,从2017年到今年2021年的数据,从上到下是几个不同的基金组合(根据不同的风险承受能力来进行组合),每个组合在某个时刻的回报是不一样的。截至2020年12月31日年均回报率最高41.83%,历年最低12.72%。到2020年底,标普500 最近10年的平均年复利回报率是13.6% (来源:MorningStar),而AI Financial 的10年平均年复利回报是20.4%。
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