11月20日，李嘉诚家族的长和系财团宣布终止涉资130亿澳元（约合94亿美元）的澳大利亚最大天然气管道公司APA集团收购交易。这笔潜在交易是今年5月长和创始人李嘉诚退休后，继任者李泽钜及长和系公司首次试图收购海外能源资产，曾有望成为该集团有史以来最大一笔海外收购。

自从次子李泽楷自立门户之后，长和系的后主会落到谁的头上众人早已心知肚明。2018年3月16日，李嘉诚正式将舵盘交予长子李泽钜，自此，在父亲李嘉诚的辉煌业绩面前，李泽钜始终承受着如何将李氏家族产业带向更高高度的压力。

长和系终止收购APA集团，是李嘉诚持续多年不断扩张的能源帝国的一次少见的受挫。对于继任者李泽钜来说，首战告负，令其备受压力。

据不完全统计，李嘉诚在过去的33年间累计进行能源投资超过20笔，投资领域遍布能源生产环节到能源输配环节、终端用能环节全链条。而李泽钜，则陪伴父亲这33年，打下了能源帝国的江山。

当外界总是偏好以“某某时代结束”宣扬的时候，李泽钜更希望能证明自己，而非父亲光环的庇佑。长和系澳洲受挫，让李泽钜证明自己蒙上了阴影，引发了外界对李泽钜能力的猜疑，以及对长和系下一步动作的种种揣测。

李泽钜与李家命运

与次子李泽楷绯闻频出、上尽娱乐版面的高调相比，李泽钜更加成熟稳健，对于一个已经成型的商业帝国而言，“求稳”尤为重要。已经在长和系工作33年的李泽钜，赢得了父亲的认可以及管理层和股东的信任。

作为家里的长子，54岁的李泽钜一开始就把自己和家族的命运，牢牢地维系在一起。17岁时，他听从父亲的安排，进入斯坦福大学念土木工程系。此后，他又攻读了结构工程硕士学位。毕业后，李泽钜顺理成章地加入长江实业家族生意，后再次顺从父意，入了加拿大籍。

2018年3月16日，香港，长江和记实业有限公司主席李嘉诚正式宣布退休。图为李嘉诚与长子李泽钜（左）。

外界对于这个名字最大印象，来自于早年惊动香港的绑架案。1996年，李泽钜在日常上班路上被“世纪贼王”张子强绑架，经历过自动步枪和手枪指着脑袋的惊魂时刻。当晚，张子强孤身登门李家别墅，开价20亿港币，李嘉诚最终以10.38亿港元赎回李泽钜，这对其造成了巨大的影响。跟李嘉诚外向温和以及积极乐观的人格魅力相比，李泽钜看起来更内敛、冷漠，谨小慎微，随行总有保镖贴身全程护送。

李嘉诚最伟大的两笔交易中都有李泽钜的身影，一是投资赫斯基；二是“和记卖橙”。

投资加拿大赫斯基石油公司，是一次完美的抄底，购入时该公司负债累累，现在，它是李嘉诚及和黄最赚钱的现金奶牛。李嘉诚投资赫斯基能源至少赚到了300亿美元，当初李嘉诚投资赫斯基能源才花了32亿港币。2017年，赫斯基实现净利润7.86亿加元，较上年同期减少15%，日产原油32.29万桶。2016年，赫斯基实现息税前利润同比增长54%，是长和业绩增长的主要原因之一。

根据加拿大法律，非加拿大籍人士不可持有加航超过25%的股份，这也成为赫斯基项目最大的阻碍。而李泽钜加拿大国籍的身份，是李嘉诚当年得以由李泽钜出面收购加拿大赫斯基石油公司52%股权的关键，也是李氏家族收购加航的前提条件。

“和记卖橙”，则是1999年底，在李泽钜主导下，公司将Orange转售给德国的电讯集团曼内斯曼，后把收回的曼内斯曼股票高价出售于英国Vodafone。一转手替集团赚了超过1600亿港元。

有人这样评价道，三十三年来，李泽钜像个职业经理人一样，在父亲的光环下兢兢业业，他身上流露出李嘉诚性格中明显的稳健、职业等特点，但似乎也少了那份能穿透迷雾与阻碍的睿智和胆识。

李氏“买下”英国

2010年起，李嘉诚开始静悄悄甩卖大陆、香港资产，收回的巨额现金的一个重要流向地就是英国。

2013年以来，据不完全统计，李嘉诚在大陆、香港地产上套现高达1010亿港元，下图就是这些年来，李嘉诚家族套现的大单交易表。

这些钱究竟去了哪里？答案是欧洲，特别是英国。在李嘉诚7500亿元的欧洲资产中，英国就占到了3000多亿，毫无疑问的“李氏大本营”。

从2000年开始，李嘉诚旗下的和黄就开始进军英国，当年花了36亿英镑购买电信运营牌照。

2010年开始，李嘉诚旗下的另外一个旗舰长江基建牵头财团以90.3亿美元收购英国电网。一年后，长江基建又出手，以38.7亿美元收购英国水务业务，之后又以24亿美元买下了Northumbrian自来水公司。

2012年，李嘉诚再次大手笔以30.32亿美元收购英国管道燃气业务，之后又收购了英国曼彻斯特机场集团。2014年，和黄又投资了15.12亿美元在伦敦商业区金丝雀码头重建ConvoysWharf项目。

据英国《金融时报》统计，英国约25%电力分销市场、近30%的天然气供应市场、近7%的供水市场由李嘉诚及其旗下公司掌控。而且这种投资随着内地资产的套现只会持续增加。

不过随着英国脱欧，英镑跟欧元均有不同程度的下滑，对整个和黄的流动性还是造成了相当的影响。本着其“不赚最后一个铜板”的理念，李嘉诚依然看好英国未来的走向，不过也在为李氏家族寻找着新的突破口，而这，就是澳洲。

澳洲受挫

英国为李嘉诚的旗舰公司长和创造了很多利润，但英国决定退欧造成了英镑走弱，该国的全球贸易规则面临的不确定性升高，不利于李嘉诚的业务，为了减轻对英国的依赖，分散长江基建降低其在英国的投资，李嘉诚开始向澳洲进行战略转移。

2016年其旗下长江基建与国家电网公司竞购澳大利亚电网公司Ausgrid，也是当时仅剩的两家竞标方，但后被澳大利亚政府阻挠。彼时，还是澳大利亚财长的莫里森（ScottMorrison）表示，“之所以做出这种决定，主要是与国家利益有关，而且与目前提议的交易结构和资产性质有关。”

不甘止于这片沃土之外的李嘉诚另辟蹊径，于次年以约424亿港元（约合376亿元人民币）收购了澳洲能源公用事业公司――DUETGROUP，该公司在澳大利亚、美国、英国和欧洲拥有并经营能源公用事业资产，由4家独立法律实体（DUECo、DFL、DIHL及DFT）组成。自此，李氏家族在澳洲这片沃土站稳了脚跟。

地产是李嘉诚拿手且偏好的领域。目前，长江集团在澳洲坐拥的葡萄园有5800公顷，包括在南澳的QualcoWest,Qualco East, Miamba、Bussorah及SchubertsVineyard等。2010年，李嘉诚斥资4580万元收购酒品信托基金（ChallengerWineTrust），这一举动让他成为全澳第2大葡萄园的主人。此外，李氏在阿德莱德北部DryCreek区购买了当地的齐盛盐业（CheethamSalt），把全澳最大盐业生产商的桂冠也戴在了头上。

除在南澳的投资外，长江实业的资产遍及全国各地，持有50%Vodafone的股权，以及澳洲最大植物保护产品承造商Accensi 及澳洲水务公司AquaTower，李家还在本地成立了长江生命科技集团（Amgrow），管理本地农产品业务。

李嘉诚也加入天然气分销商Envestra的竞标项目，并以23.7亿美元的出价，即每股1.32元压过对手APA。随后，同样竞逐Envestra的股东APA集团决定将所持的Envestra的33%股权悉数出售予李氏旗下的长建财团，使李家完全获得Envestra的控制权。

李嘉诚的胃口远不止于此，继任的李泽钜接过开拓澳洲沃土的使命，对当初的对手APA打起了主意。

公开资料显示，2000年上市的APA集团是澳大利亚能源基建行业的领头羊，旗下有两家子公司APT及APTIT，拥有和管理着超过200亿美元的资产组合，在澳拥有1.5万公里的天然气管道，占据全澳输送系统56%，覆盖澳大利亚130万个家庭和企业用户。截至2017年12月31日，APA集团未经审计合并资产净值约为39.39亿澳元，其2016财年-2017财年，税后利润为1.79亿澳元及2.37亿澳元。

如果李嘉诚收购APA成功，长江基建在澳洲天然气管道市场份额将从现有的15.2%增加到59.8%，这意味着李嘉诚将控制大半个澳洲天然气管道。

历史总是惊人地相似，这笔涉资130亿澳元（约合650亿人民币）的澳大利亚最大天然气管道公司APA集团收购交易，同样也是李氏集团有史以来最大一笔海外收购，又折在了新任财政部长乔希弗莱登伯格（JoshFrydenberg）手里。“我已经向长江实业公司为首的财团提出初步意见，认为其收购APA集团的提议不符合国家利益。”

李家在澳洲的步伐不会因此止步，含金的沃土将直接关系到李氏家族的获利能力。作为李嘉诚能源版图的核心，成立于1976年的电能实业，在欧洲、北美、大洋洲以及东南亚等地区都有业务，业务领域涉及传统的煤炭、发电、配电行业，也涉及可再生能源利用等新能源行业。

2017年电能实业实现净利83.19亿港元，同比增长29.6%。其中英国地区业务贡献37.9亿港元，受税收及汇率影响，同比下降14.7%；澳洲业务同比增长42.7%，达到13.88亿港元；加拿大业务同比增长38%。

或许仅是顺应大势而为，又或许是为了给继任者指明道路，进入21世纪后，李嘉诚利用其擅长的长线投资方式，通过投资清洁能源以应对全球能源转型挑战。2012年以来，他陆续收购了以色列净水技术公司Kinrot、新西兰废物管理公司EnvironmentWaste、葡萄牙风电公里Iberwind、日本电动车企业GLM85.5%的股份等。

业内人士分析称，在区域布局上，李嘉诚的能源投资决策呈现出高度的稳健性。李嘉诚并未选择在能源基础设施尚未完善、经济发展潜力较大发展中国家实施能源布局，而是选择能源管制透明、社会环境稳定、利润回报水平高的发达地区或国家进行能源投资。

然而，今年李嘉诚已经90岁了，他老了，将偌大的帝国江山托付给了李泽钜。

李嘉诚如是说：

安全比利润对我来说更重要。我从来就不是大家说的是什么超人，我可能算是一个成功的商人，但我其实更是一个普通的人，甚至是一个老人。我希望我的人生能画上一个完美的句号，而不想在晚年再横生枝节。我也希望我的家人和我的商业在我故去之后，正常运转，得到良好的继承。

房地产创造富豪的时代已经过去，李氏家族在新经济领域内，尚未有大规模的投资与建树，且已经“逃离”了中国这颗仍在成长的大树的庇佑。未来一二十年，李氏家族财富增长面临更大挑战，毫无疑问，继任者李泽钜将承担更多压力。

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