作者：慕朝

4月28日，唐德影视发布2018年度业绩快报修正公告，据公告显示，2018年，其营业收入从之前公告的7.68亿下调至3.72亿，降幅高达五成；净利润亏损也从之前公告的-5.65亿上升到-9.27亿，增大1.64倍。

报告称下调的原因主要为：由于电视剧《巴清传》海外销售收入，电视剧《十年三月三十日》《北部湾人家》等项目的营业收入未达到收入确认标准，调减相应的营业收入和营业成本；另外电视剧《东宫》也调整相应的营业收入和营业成本。

可以说，2018年的唐德因《巴清传》这一部剧集，就将自己输得体无完肤，先是男主高云翔陷入性侵丑闻，随后女主范冰冰又遭遇了税务风波。《巴清传》未能顺利播出，给唐德的业绩带来了十分巨大的影响。

随后，这一剧集的问题也给唐德带来了一系列的负面影响，在资本市场上，公司市值由年初的81.48亿下降至目前的29.23亿，一年多的时间市值蒸发了64.13%。在此情况下，公司高管纷纷质押股权、有的更是大量减持股份，套现逃离。

曾几何时，唐德也是星光熠熠，在2015年上市时，其股东包括范冰冰、赵薇等大热的明星。得益于深度绑定明星资本，在明星光环的加持下，上市之后唐德的市值也一度达到过808亿元，高于同期的华谊兄弟、光线传媒等老牌影视公司。

但也是由于深度绑定明星资本，唐德也要承担明星形象崩塌所带来的致命打击，唐德已经到了“生死攸关”的至暗时刻。

唐德影视巨亏9.27亿

剧集遭遇至暗时刻

从唐德发布的业绩快报修正公告显示，2018年，其营业收入从之前公告的7.68亿下调至3.72亿，降幅高达五成；净利润也从之前公告的-5.65亿下降到-9.27亿，亏损放大1.64倍。

可以看到，修正后的唐德业绩与此前发布的业绩快报有着大幅度的下滑，而下调的原因主要由于电视剧《巴清传》海外销售收入，以及《十年三月三十日》《北部湾人家》《东宫》等项目未达预期，调减了营业收入和营业成本。

此前，《巴清传》对唐德的业绩有着很大的贡献。2016年10月，浙江天猫技术有限公司以4.8亿元获得唐德影视电视剧《赢天下》（后更名为《巴清传》）信息网络独播权；2017年11月，双方将该剧单集信息网络传播权授权费用下调为750万元，如以原计划的60集计算，浙江天猫将支付总费用4.5亿元。

同月，上海文化广播影视集团有限公司、江苏省广播电视集团有限公司分别以2.3亿元购得电视剧《巴清传》的首轮卫视播映权。这意味着，唐德影视斥资5亿打造的《巴清传》，仅首轮网台播映权就获得超9亿元的收入。唐德影视2017年年报显示，截至2017年底，公司已确认《巴清传》收入 6.2亿元，这占到了公司主营业务收入的52.29%。

但是，进入2018年后，《巴清传》迎来至暗时刻，先是2018年3月，主演高云翔在澳大利亚涉嫌性侵，随后剧组找来李晨接替救场，通过抠图形式取代高云翔的戏份，来保证剧集的顺利播出。

可是未曾想祸不单行，仅过了两个月，女主范冰冰又陷入了崔永元“阴阳合同”的风暴之中，《巴清传》的播出就此便搁置了下来。所以，2018年唐德少了《巴清传》这个收入来源后，给业绩带来了很大影响。

2018年12月，唐德申请冻结高云翔夫妇财产，外界猜测这与《巴清传》脱不了关系。但是，唐德的回应，又曝出了另一部遭到高云翔负面新闻影响的剧集——《阿那亚恋情》，高云翔就是在拍摄这部剧集时而陷入性侵风波，受此影响，该剧的播出也是遥遥无期了。

进入2019年之后，唐德的剧集项目还是未能走出它的至暗时刻，4月15日，正在热播的网剧《东宫》被下架，而对于“下架”原因及恢复时间，优酷暂无回应。《东宫》是唐德第一部纯网制作的剧集，在拿到该剧版权后，唐德对这个项目也是十分重视，将其定级为公司的顶级大剧。

《东宫》在播出后也有着不俗口碑和热度，但上线仅2个月后就惨遭下架，焦头烂额的唐德要想走出困境并不容易。

市值一年蒸发64%

股东减持，财务风险高悬

唐德作为一家以电视剧制作为核心竞争力的公司，2018年全年都没有爆款作品出现，而且公司投入巨大的《巴清传》还不能顺利播出，唐德的剧集问题引起了一连串负面影响。

反映到资本市场上来看，2018年年初唐德的市值为81.48亿，在经历了剧集问题的影响后，截止今日，唐德的市值仅剩29.23亿，一年多的时间市值蒸发了64.13%，而且在这一年中其市值最低曾经跌至25亿元以下。

股票严重缩水意味投资将面临亏损，所以唐德的股东纷纷质押股权，甚至减持套现走人。

2018年7月，唐德影视9位公司董事、监事、高级管理人员承诺未来六个月内增持不低于1亿元的公司股份。然而，半年承诺期即将结束时9位高管也没能兑现承诺。

2018年12月14日，唐德影视披露公告称，鉴于2018年下半年资本市场大幅波动，加之受影视行业舆情的影响，增持人资金筹措进度低于预期，宣布将增持期限延长至2019年4月30日。

对此深交所在关注函中点名要求唐德说明减持股份的原因，以及这样“是否违反了其做出的承诺，是否有通过披露增持计划炒作股价的情形存在等。”很快，唐德方面对深交所给出了回复函，称公司增持计划没有如期完成的主要原因“在于股价下跌导致增持人资产价值大幅下跌、资金极度紧张。”

但是，对于唐德的这个回复函，很多网友表示质疑，因为9位高管在这半年中，不但没能兑现承诺，在这期间还出现减持、质押的现象。

其中，公司实际控制人吴宏亮在2018年8月8日，补充质押了1293万股，而在此之前吴宏亮已将个人持有1.518亿股中的1.266亿进行了质押，根据公告当日披露，吴宏亮已质押股份累计1.48亿股，占其持有公司股份总数达到了97.2%。

随后，公司另外几位高管也开始行动。2018年9月27日，唐德影视发布公告称，收到了公司股东李钊、赵健提交的《股份减持计划告知函》，声称因个人融资需要，两人拟自三个交易日后的三个月内，分别减持不超612万股及320万股。

2018年12月，李钊于10至20日期间减持5次，共计600万股，套现约3643万元；赵健则以大宗交易的形式减持公司股份120万股，占公司总股本的0.3%，据公告数据计算，此番赵健减持套现765.9万元；而赵健的前妻陈蓉，也减持近480万股，涉及金额3400多万元。

在股东纷纷质押、套现之后，截止到2018年末，唐德的现金流量净额已经连续四年为负。自身业绩乏力，大股东又疯狂减持套现，唐德的股价还雪上加霜，唐德的困境远比表面要严重。

因明星加持走上巅峰

明星暴雷后何去何从

造成唐德如今局面主要是因为与明星资本捆绑过于紧密，正所谓福祸相依，一旦绑定的艺人出现问题，公司也将会面临着致命的打击。

2006年，唐德成立之初，赵薇的哥哥赵健就以33万元拿下注册资本的33%。2011年4月，唐德增加注册资本，赵薇开始加入，成为唐德股东。

在唐德上市时，唐德的股东列表中不仅有赵薇和她的哥哥赵健，甚至还有她的嫂子陈蓉，所以，赵薇一家在唐德的资本要比范冰冰多。唐德上市两个月后，赵薇夫妇便减持2.56亿股，净赚5.9了亿港币，她也赢得了“女版巴菲特”的头衔。此后，赵薇也因在资本市场的违规运作而被禁入市场一年。

除了赵薇外，与唐德绑定最为紧密的明星无疑是范冰冰。2007年6月，因电视剧《胭脂雪》唐德影视与范冰冰开启了第一次合作，彼时唐德影视刚成立一年，此后，唐德便经常出现范冰冰的影视作品中。

2011年4月，唐德与范冰冰签下为期4年的艺人经纪代理协议，也是在这一个月，范冰冰成为唐德的第十大股东，唐德与范冰冰紧密的绑定在一起。2011年，范冰冰为唐德带来179万元的艺人经纪收入，占该板块业务总营收的28.32%，随后的几年中，这一数据还在上升。

除了艺人经纪收入外，范冰冰也在电影、综艺等方面为唐德创收不少，电视剧业务更是凭借范冰冰艺人在支撑。2014，范冰冰主演的电视剧《武媚娘传奇》成为公司首部收入破亿的剧集，该剧贡献了2.68亿元的收入，占该年公司总营收的71.5%；次年，该剧的二轮及之后的销售收入仍然高达1.98亿元。

2015年2月17日，唐德登陆创业板，上市后，唐德股价一路飙升，最高时曾达到到201.96元/股，市值高达808亿元。而此时，华谊兄弟市值约790亿元，光线传媒市值约610亿元，博纳市值约50亿元。

在唐德上市后的首个股东大会上，公司创始人吴宏亮说道：“我们与范冰冰的这种紧密绑定，也是一般影视公司做不到的，说到底，影视公司核心还是要靠人。”

此后唐德为了实现与范冰冰的深度绑定，还曾试图收购范冰冰的爱美神影业以加强双方的利益联系。当时，范冰冰的爱美神影业还是一个“壳公司”，但估值已达7亿，最终招来深交所问询，收购被迫中止。

明星与资本市场的绑定是一把锋利的双刃剑，依靠明星光环带来迅速成长，就要承担明星形象崩塌带来的打击。进入2018年之后，这把锋利的剑反转了方向，范冰冰深陷舆论漩涡，唐德的股价也应声大跌，并一蹶不振。

随着绑定的明星的形象崩塌，唐德也面临着生死时刻。曾经明星璀璨的唐德影视，现在已经伤痕累累，剧集遭遇下架、退货，公司业绩下滑、现金流持续为负，公司高管质押、套现，而这些危机并没有好转的现象，唐德的未来将何去何从？

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