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作者：王兵。小编：孙仁。标题图片：Markus Spiske。

基金投资——组合与再平衡

作者：王兵

我们知道, 投资，尤其金融投资第一要点是够分散。就像投资房产时人们一再说location，location, and location一样，投资金融产品时我们一再听到说diversify, diversify，and diversify。

很多人认为互惠基金最大的优点就是可以做到分散投资，所以简单买支互惠基金就可以了。许多高资产客户在银行里得到的就是这样的建议。银行见客人账户上有许多余额，便会推荐客人买自己银行的某只基金。客人会认为说基金投资是分散的，有组合的，可以安心了。可是这样真的够吗？

您可能知道我要说不够，但重要的是我们要了解为什么不够。首先，选只表现好的基金，这是最基本的，是Advisor 层面上能给客户的最基本的价值之一。所以即使被推荐到了某银行最厉害的那只基金，也是不够的。

因为首先不同基金风险程度不同，不能简单地说哪支基金厉害。回报率高的基金一般相应的风险也高。所以advisor只随意地见下客人就作出的推荐是不可能够的。知道客人投资的目的是最重要的，可它通常并不是一下就能了解的。我们常有客人说，目的就是赚更多的钱，或者说不要赔钱。但这远远不够。得知道投资人的time horizon，风险感受度，现金流需求情况....，等等。这就是为什么我们要跟客人见面，做详细的财务规划，我们需要尽可能地了解客人自己意识到或没意识到的风险承受力和对应具体的要求，才能确定推荐什么基金。同类的基金是有好坏之分的，但即使好基金也只有对上合适的人才是真正的好基金。

此外，在advisor层面是可以进一步地改善基金总体回报的。在某一支特定的基金里面，好的基金投资经理会根据市场情况，在符合基金投资原则的情况下，适当地调整投资组合，所以好的aggressive基金是有可能跑赢大市，取得更好的回报率的。但是，基金不是对某一个人而设计的，很难正好完全地符合特定某人的需要。所以对高资产客户，基金的组合是很重要的。比如，不简单地持有某支平衡基金，而是做股权基金和固定收益基金组合，客人可以在advisor 层面得到进一步的价值。不但可以customized到符合各人特定的需求，而且可以提高总体回报率。这需要advisor在基金层面做再平衡，这是客人在银行branch根本得不到的价值。这些再平衡虽然可以是很简单可靠的，但是需要相当细致的工作和投入。组合的另一个好处是，比如客人临时需要现金流，在市场下跌时，可以不必不得不realize损失，或者在市场上升时马上realize 盈利，那样需要立刻处理税的问题，组合则可以根据客人当时的情况作税上更合理的处理。

所以，高资产客户投资基金，需要有customized的组合，从而不但可以最好地达到客户具体的投资需求，而且便于再平衡，改善总体回报。

注：该文不构成投资建议，如需建议，请与您的投资顾问咨询。当然，也欢迎扫码加我，我们详细切磋讨论。谢谢。

*文章为作者独立观点，不代表仁人会立场。

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