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本文来源：FT中文网

一项备受关注的对基金经理进行的调查显示，投资者对全球股市的乐观情绪正推动资金从债券流向股票，尤其是周期性板块的股票。

许多股市今年已经达到历史或周期高点，与此同时对更强劲经济增长的乐观情绪以及对通胀上扬的预期在近几周推高了债券收益率。

周二，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)在其最新月度市场头寸总结中指出，对股票的配置已攀升至两年高点，而投入债券的资金跌至四年低点。该行表示：“相对于政府债券，现在是投资者自2014年8月以来持有股票最多的时候。”

投资者对股市的短期预期非常积极。已采取措施防范未来3个月股市暴跌的基金经理的净比例，已降至2013年以来的最低水平。

如今，多数投资者都预计股市将在2019年或之后才会见顶，这说明他们最近延伸了对牛市持续时间的预测；上月，美银美林调查的大多数受访者表示，他们预计股市最高点将于今年第二季度到来。

“投资者继续青睐股票，”美银美林首席投资策略师迈克尔•哈特尼特(Michael Hartnett)表示，“到第一季度结束时，我们预计峰值头寸将与峰值利润和政策相结合，导致波动性飙升。”

全球投资者表示，他们青睐欧元区、新兴市场和日本作为投资组合中的高配地区。美银表示，基金经理对英国仍不能形成共识，对英国股票的配置跌至2001年以来的新低。

在这波对全球股市的乐观情绪中，投资者对公司业绩的预期也在上升。预计未来一年全球企业利润将增长10%或更多的投资者的净比例，达到了2011年以来的最高水平，而57%的投资者希望看到企业增加资本支出。

美银美林发现，投资者正买入科技、工业板块和新兴市场，撤出电信和公用事业等防御型股票。出售波动性首次成为最拥挤的交易，超过了持有美国和中国的主要科技股——分别为FAANG和BAT——以及持有比特币。

通胀及全球债券市场崩盘高居投资者尾部风险清单之首，排在第二位的风险场景是美联储(Fed)或欧洲央行(ECB)政策失误。

平均现金余额为4.4%，略低于4.5%的十年平均水平，远高于美银美林3.5%的“卖出”信号。

美银美林调查的183位受访者中，三分之二是全球投资者，其余三分之一是地区专家。三分之二是机构基金，总共管理5260亿美元的资产。其加权平均投资期为7.8个月，这个数字在最近几个月略有延长。

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