近4年罕见！沪市成交已低于900亿，A股仅剩五个苹果，七大数据惊心，是该贪婪了还是继续恐惧

　　

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　　不足千亿，不足900亿沪市成交额不断刷新新低。

　　17日，A股延续疲弱表现，沪指收盘下跌1.11%，成交额仅869.63亿元，创下四年来新低（剔除熔断特殊情况），这也是近四年沪市成交额首次跌破900亿元，同时深成指与创业板指再创四年新低。

　　A股不断下行之际，市场又有哪些变化，我们不妨以数据看市场：

　　1、成交低迷，创4年新低。8月份沪市成交额跌破3万亿，为28729.73亿元，创下了4年新低。

　　2、A股总市值只有五个苹果。A股总市值相当于5.3个苹果公司市值，这一比率是2012年以来的最低点。

　　3、个人投资者持自由流通股市值占比超四成。2018年上市公司半年报数据显示，A股个人投资者持有的自由流通市值占比达到40.5%。

　　4、流动性危机乍现，超两成个股成交不足千万。17日成交额不足千万的股票已达792只，而三年前日成交额不足千万的股票才50只左右。

　　5、超半数个股市值不足50亿。17日市值不足50亿元的股票多达1966只，占比达55.47%。

　　6、低价股遍地，超两成个股价格不足5元。

　　7、破净股数量创历史纪录。截至9月17日，沪深两市破净股数量达到277只，以房地产、公用事业、交通运输、银行、采掘、汽车六大行业为主。

　　成交低迷，创4年新低

　　17日，A股延续疲弱表现，沪指收盘下跌1.11%，收报2651.79点，深成指与创业板指再创四年新低。

　　更令市场关注的是，两市成交额不断在新纪录：沪市17日成交额仅869.63亿元，创下四年来新低，这也是近四年沪市成交额首次跌破900亿元；深市17日成交额为1198.2亿元， 同样创下四年新低。（剔除熔断特殊情况）

　　据券商中国记者统计，今年8月份沪市成交额跌破3万亿，为28729.73亿元，创下了4年新低。可以预想的是，在成交继续低迷之下，9月份成交额有望在下一个台阶。

　　

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　　整体来看，沪市月成交额上一次低于3万亿还要追溯到2014年8月，当时沪市月成交额为27897.14亿元，但自2014年8月之后，沪市月成交额从未跌破3万亿。

　　

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　　A股总市值只有五个苹果

　　海通策略统计数据显示，截至10日，A股总市值已经跌到5.73万亿美元，跟2015年的顶峰状态10万亿美元比已经跌去了近一半。最新的总市值意味着A股现在相当于5.3个苹果公司（目前苹果市值为1.08万亿美元），这个比率是2012年以来的最低点。

　　据海通策略荀玉根统计，从各主要市场总市值占全球主要国家股市总市值的情况来看，A股总市值占比9.1%，美国31.74万亿美元占比50.3%、日本5.97万亿美元占比9.5%、中国香港4.99万亿美元占比7.9%、英国3.49万亿美元占比5.5%、法国2.49万亿美元占比3.9%、印度2.17万亿美元占比3.4%。

　　

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　　个人投资者持自由流通股市值占比超四成

　　从全球股市投资者结构来看，A股市场个人投资者占比仍然过高。海通证券统计，2018年半年报数据显示，A股个人投资者持有的自由流通市值占比达到40.5%，而其他主要资本市场中，中国香港、德国、日本、美国、英国和法国的个人投资者持有的总市值占比仅有6.82%、6.14%、4.59%、4.14%、2.74%和1.97%。

　　此外，美国机构投资者，包括投资顾问（以公募基金为主）、政府、银行、保险、私募、养老金、对冲基金、风险基金、捐赠基金持有市值占比高达93.2%，相比之下中国A股机构投资者持有自由流通市值占比仅为31.5%。

　　

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　　流动性危机乍现，超两成个股成交不足千万

　　大盘成交低迷，更不用说个股。数据显示，17日成交额低于500万元的股票共有245只，而成交额不足千万的股票已达792只，占比22.34%。要知道，三年前日成交额不足千万的股票才50只左右。

　　10分钟、半小时甚至1小时内没有成交记录的现象，在A股市场已经开蔓延。如下图所示，这些个股分时图在近几年A股市场着实罕见：

　　

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　　不少业内人士认为，个股成交额下降正是A股结构性变化的一大特点。在港股市场、美股市场，时常见到一整天没有一笔成交的股票，一天只有一两笔成交的股票更是比比皆是。

　　超半数个股市值不足50亿

　　对于A股市场来说，曾几何时，小市值股票是资金抢筹的重点标的，易操作、流动性高均是小市值股票的优点，一度成为市场的稀缺资源。然而风水轮流转，时至17日，A股市场小市值股票遍地都是，渐渐成为资金逃离的重点标的。

　　据券商中国记者统计，截至9月17日，市值不足50亿元的股票多达1966只，相对于全市场3544只来说，占比超过了一半，达到55.47%；其中，市值低于30亿元的股票也多达1093只，占比高达30.84%。

　　时点回到两年前2016年1月28日，A股市场经历一轮快速下跌后，沪指跌破2700点，报收2655.66点，与17日2651.79点相差毫厘。但当日50亿市值以下的股票共有991只（占比35.39%），远低于17日的1966只。

　　

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　　低价股遍地，超两成个股价格不足5元

　　熟悉港股市场的投资者都知道，港股市场不仅仙股数量多，同时大蓝筹会获得溢价，而小盘股由于成交低迷，股价会长期保持不动。更重要的是，这一现象更是国际成熟股票市场表现之一。

　　数据显示，股价不足5元的个股共有826只，占比高达23.31%；股价低于3元的个股共有169只；股价低于2元的个股共有28只。

　　破净股数量创历史纪录

　　最新数据显示，截至9月17日，沪深两市破净股数量达到277只，创下历史新高。

　　从破净股行业分布来看，破净股数量最多的六个行业分别是房地产（33只）、公用事业（24只）、交通运输（20只）、银行（18只）、采掘（17只）、汽车（17只）。

　　

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　　万联证券表示，从历史数据来看，个股大面积破净多伴随着市场底部的到来，也是市场风险偏好被极度压缩的反应。2008年以来数据显示， 前两次破净潮与市场低点具有高度的共振性，虽然历史不会简单的重复，但破净股的配置价值却已逐渐凸显。

　　

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　　海通策略荀玉根表示，中期视角看A股市场处于第五轮周期底部，A股经历了五轮牛熊周期，目前估值水平已经与前几次市场底部相似。未来磨底期右侧的信号等待两个因素明朗：

　　第一，盈利回落幅度到底多大。本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间，即W型筑底，这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，现在是二次探底回落过程中，预计右侧底在2019年二、三季度，右侧底高于左侧，预计净利同比低点10%左右，ROE低点9.5%~10%。这一点市场有分歧，19年4月年报和季报数据有望给出更明确证据。

　　第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点。杠杆的症结在于地方隐性债务，总量看我国杠杆率256%不算高，但结构性问题显著，非金融企业部门杠杆率160%明显偏高，这里包括地方融资平台等地方隐性债务，这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，届时资金面将迎来转折，M2增速有望回归到名义GDP之上。中期而言，基本面和资金面的变化仍需要时间，中期磨底格局不变，整体操作上行稳致远。

 

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