美东时间8月14日，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，随后美股三大股指集体重挫。截至收盘，道指跌超800点，跌幅3.05%报25479.42点；纳指跌3.02%报7773.94点；标普500指数跌2.93%报2840.60点。分析人士普遍认为，这是美国经济可能走向衰退的严峻信号。联储局前主席耶伦（Janet Yellen）在接受霍士商业新闻採访时表示，她不认为美国经济正在走向衰退，但概率明显上升。

针对债市股市的变动，美国总统特朗普（Donald Trump）14日当天连发多条Twitter推文指控美国联储局为近期市场动盪的根源，他称，去年四次加息「联储局行动得太快」，现在扭转立场和降低借贷成本「已经非常、非常晚了」，「太糟糕了，这么多好处都得不到！」「收益率曲线反转太疯狂了！我们其实应该很容易就能获得丰厚的回报和收益，联储局在拖我们的后腿。但我们最终会赢！」

白宫贸易顾问纳瓦罗（Peter Navarro）14日也表示，收益率曲线倒挂是联储局降息的信号，白宫最大的斗争是跟联储局的。

这并非特朗普首次将斗争矛头对准联储局，此前8月7日他就曾发推文称，「我们的问题不在中国……我们的问题是联储局，它太骄傲，不承认自己的错误，它行动太快，太过分奉行紧缩政策。」特朗普认为联储局必须更大幅度、更快地降息，才能让美国不再被其他国家「佔便宜」。7月29日联储局召开议息会议当天，特朗普还说：「联储局的利率加得『太早』、『太多了』，小幅降息是不够的」。

对于联储局，特朗普一直以来秉持批评的态度。在2018年美国媒体曾多次报道特朗普对联储局极度不满、要炒掉联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）的消息。

从批评联储局降息幅度不够到联储局成为白宫最大的斗争矛头，这足见矛盾在不断升级。

既然特朗普政府称问题在联储局不在中国，那是否意味着特朗普会放过中国专注应对联储局呢？



联储局主席鲍威尔对特朗普干预货币政策十分不满。（VCG）

事实上，对联储局的指责以及对中国的不断施压，是特朗普手里握着的两张牌。特朗普说问题不在中国而在联储局，是表达的需要。这两者的重要性不在一个对比维度，美国对中国的重视，并不以特朗普放大同联储局的矛盾而减弱。

随着中美结构性矛盾不断上升，美国民主党、共和党目前的对华政策都趋向强硬。中国这张牌是刺激民众情绪、转嫁国内危机的重要出口，也是选战不可或缺的王牌。

自特朗普开始对中国产品加徵关税以来，美国农民就成为贸易战中首当其衝的受害者，且随着贸易战逐渐升级，美国农民遭受的损失也越来越大，抱怨的声音也越来越多。而这一群体恰恰是特朗普的重要票仓。上海谈判陷入僵局后，中国已经暂停购买美国农产品。如果特朗普在2020年大选之前，无法找到令美国农民满意的解决方法，特朗普的连任想法极有可能无法实现。中国将是特朗普必须面对的。

而如何应对经济衰退、应对股市大跌，是特朗普选举政治中暗藏的经济面。特朗普需要用经济指标、股市状况来证明自己的执政有多成功。在2016年大选中，特朗普曾明确提出将美国年均经济增速提升到3.5%以上的目标。现在看来，特朗普很难完成曾经承诺的经济增长目标，甚至还有可能因为美国经济衰退的风险而连任失败。

联储局降息开闸放水在一定程度上会刺激经济拉高股市。特朗普已经没有时间去调整美国的经济结构，也没有能力去进行经济的长线佈局，他要的是刺激经济发展的特效药。降息就是这样好用并且越用越上瘾的强心剂。

为了避免连任计划被破坏，特朗普急需找到为美国经济前景不明承担责任的替罪羊，于是他将目光投向了联储局，并有意将联储局与中国相提并论，这给美国民众形成一种错觉：特朗普的关税让美国比中国更强大，而美国经济是被联储局搞垮的，如果中国没有佔便宜，美国经济会更好。总而言之特朗普一方面要甩锅，另一方面要儘量逼联储局配合白宫的政策。

所以特朗普称美国最大的问题不在中国在联储局，只是口头说说，若要赢得连任，联储局是要批判的，同时中国也要斗争的，这是两条不同的战线。

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